Οι οπαδοί των χρηματιστηριακών θεωριών λογικά ετοιμάζουν τις εντολές πωλήσεών τους. Το "Sell in May and go away, come back on St Leger’s day"* (πούλα τον Μάιο και φύγε διακοπές, για να γυρίσεις τον Σεπτέμβριο - σε ελεύθερη απόδοση) είναι το ευρύτερα γνωστό κομμάτι της χρηματιστηριακής λαϊκής σοφίας. Διαθέτει επίσης ένα πολύ αξιοπρεπές ιστορικό επαλήθευσης.
Κι αυτό όχι επειδή οι πρώτες αχτίδες του καλοκαιριού εγγυώνται πτώση των μετοχών. Ούτε γιατί η ημέρα St Leger κρύβει κάποιο καυτό χρηματιστηριακό μυστικό.
Ωστόσο, είναι ένα γνωμικό που βρίσκει επαλήθευση. Στη Βρετανία, έρευνα των κ. Sven Bouman, της Aegon, και Ben Jacobsen, του Erasmus University, έδειξε ότι οι μετοχές είχαν πολύ λιγότερο καλύτερη εμφάνιση από τον Μάιο μέχρι τον Σεπτέμβριο, παρά στο υπόλοιπο έτος, σε μια διάρκεια από το 1694. Ο FTSE 100 δημιουργήθηκε το 1984 και έχει πέσει, από τις αρχές Μαΐου έως τα τέλη Σεπτεμβρίου, τις μισές φορές, ενώ μόνο μία φορά κατάφερε να έχει θετική μέση απόδοση σε αυτό το διάστημα.
Στο σύνολο του πλανήτη, όσο μεγαλύτερο είναι το διάστημα των θερινών διακοπών τόσο χειρότερα είναι τα πράγματα. Στις ΗΠΑ, όπου οι διακοπές είναι σχετικά βραχείες, οι μετοχές έχουν σημειώσει πτώση μόνο στο ένα τρίτο των καλοκαιριών από τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο. Στις ΗΠΑ και στη Βρετανία, οι μέσες καλοκαιρινές αποδόσεις των μετοχών είναι χαμηλότερες από του ρευστού, γεγονός που στηρίζει τη θεωρία.
Φυσικά δεν είναι μια απόλυτη θεωρία. Το 1987 όποιος αγόρασε τον Σεπτέμβριο είχε ζημίες 19% μέχρι τον Μάιο. Το 2008, η ημέρα St Leger προέκυψε δύο ημέρες πριν από την κατάρρευση της Lehman, ήταν δηλαδή μία από τις χειρότερες στιγμές στην Ιστορία για αγορά μετοχών. Τον επόμενο Μάιο, όποιος έμεινε εκτός αγοράς έχασε αποδόσεις 21% έως τον Σεπτέμβριο.
Επιπλέον, όπως τονίζει ο κ. Philip Isherwood της Evolution, οι μεγαλύτερες πτώσεις Μαΐου - Σεπτεμβρίου συνέπιπταν με υφέσεις.
Δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι οι ΗΠΑ οδεύουν προς ύφεση. Όμως υφίστανται πολλοί λόγοι ανησυχίας για τις μετοχές. Τα προβλήματα στην ψήφιση του προϋπολογισμού στις ΗΠΑ, οι φήμες για ελληνικό χρεοστάσιο, το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης και τα αυξανόμενα επιτόκια σε μεγάλο τμήμα του πλανήτη.
Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει αν οι μετοχές θα ακολουθήσουν το εποχικό μοτίβο "Sell in May", παρ' όλα αυτά όσοι πουλήσουν φέτος τον Μάιο τουλάχιστον θα έχουν το κεφάλι τους ήσυχο.
*Στο (αρχικό) ρητό "Sell in May and go away, stay away till St Leger Day", η ημέρα St Leger αφορά στον τελευταίο αγώνα της περιόδου των βρετανικών ιπποδρομιών. Επειδή αυτή η μέρα δεν είναι γνωστή εκτός Βρετανίας, στη Wall Street το ορόσημο έχει κατά κανόνα αντικατασταθεί από την αποκριάτικη γιορτή του Halloween, που εορτάζεται τον Οκτώβριο.
