Δείτε τι γράφαμε στις 22.2.2009 για την τιμή της μετοχής της Εθνικής Τράπεζας. Θυμίζω ότι εκείνη την ημέρα η τιμή της μετοχής βρισκόταν στα 8,32 € και όλοι την πρότειναν για αγορά. Διότι μετά την απίστευτη υποχώρηση από τα 40 + ευρώ στα 8,32 € αποτελούσε «αγοραστική ευκαιρία».
Σημειώνω ότι το 1/3 του 8,32 € (της τότε τιμής) είναι τα 2,77€ .
Σήμερα η μετοχή έκλεισε στα 3,16 €
Δείτε το σχόλιο εκείνης της ημέρας κάνοντας κλίκ στην παρακάτω διεύθυνση
http://lefterisr.blogspot.com/2009/02/blog-post_921.html
ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ
Κύριε Αράπογλου , (πρόεδρε και διευθύνοντα σύμβουλε του Ομίλου της Εθνικής Τράπεζας),
είτε εσείς, είτε οι σύμβουλοί σας, κάνετε κάποιο λάθος κατά την σύνταξη του άρθρου που ακολουθεί στην επόμενη ανάρτηση , με τίτλο «Υπερβολικές οι ανησυχίες για τις ελληνικές τράπεζες» . Στο άρθρο αυτό, εσείς φέρεσθε να δηλώνετε, στο τέλος του τα εξής :
« Δεν είναι τυχαίο άλλωστε ότι η αξία της Εθνικής σήμερα ισούται με το άθροισμα της αξίας των τριών μεγαλύτερων διεθνών ανταγωνιστών μας στην περιοχή της ΝΑ Ευρώπης , των αυστριακών Erste και Raiffeisen και της ουγγρικής ΟΤΡ , παρ΄ότι αθροιστικά το ενεργητικό των τριών τραπεζών είναι 3,3 φορές μεγαλύτερο από το ενεργητικό της Εθνικής.»
Όπως αποτυπώνετε το σκεπτικό σας, εξάγονται δύο συμπεράσματα :
1. Η Εθνική (με βάση το κριτήριο του ενεργητικού, το οποίο χρησιμοποιείτε) είναι σωστά αποτιμημένη (και θα παραμείνει εκεί που βρίσκεται σήμερα). Κατά συνέπεια η αξία των τριών συγκρινομένων τραπεζών, θα πρέπει να αυξηθεί κατά 3 περίπου φορές.
2. Η Εθνική (με βάση το κριτήριο του ενεργητικού, το οποίο χρησιμοποιείτε) είναι υπερτιμημένη κατά 3 περίπου φορές και κατά συνέπεια, θα πρέπει στο επόμενο διάστημα να μειωθεί στο 1/3 της σημερινής της αξίας, προκειμένου η αξία της να κινηθεί στα επίπεδα της αξίας των τριών μεγαλύτερων διεθνών ανταγωνιστών σας.
Λευτέρης Ρ.
Υ.Γ.
Σημειώνουμε βέβαια πως το ενεργητικό μιας τράπεζας, δεν αποτελεί την μοναδική μέθοδο αποτίμησης της αξίας μιας τράπεζας (valuation method).
Εάν όμως αυτή η μέθοδος, είναι αυτή η οποία σας οδηγεί στην εξαγωγή της υψηλότερης αποτίμησης της Εθνικής Τράπεζας, τότε οι αναγνώστες του άρθρου σας εξάγουν το συμπέρασμα πως, υπό τις παρούσες συνθήκες :
1. η αξία της Τράπεζας βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδά της και θα διατηρηθεί σε αυτά
2. θα υποχωρήσει προς το 1/3 της σημερινής της αξίας.
Εφόσον δεν πρόκειται περί λάθους σχολιασμού, σας ευχαριστούμε, διότι με διακριτικό τρόπο, μας προειδοποιείτε για τα επερχόμενα.
Αναρτήθηκε από Lefteris R στις Κυριακή, Φεβρουάριος 22, 2009
