Όλοι, από τους «ειδικούς» των επενδύσεων μέχρι την παρέα του μπαρ, θα σας πουν ότι η ανάκαμψη στα χρηματιστήρια είναι υπερβολική. Το ίδιο λένε εδώ και μήνες. Παρ' όλα αυτά, τα χρηματιστήρια συνεχίζουν την ανοδική τους πορεία. Παραδείγματος χάρη, ο δείκτης S&P 500 έχει κάνει ράλι σχεδόν κατά 60% από τα χαμηλά επίπεδα του Μαρτίου. Στη Βρετανία, το γ΄ τρίμηνο είναι το καλύτερο της τελευταίας εικοσιπενταετίας. Πολλές αναδυόμενες αγορές έχουν σχεδόν διπλασιαστεί.Πώς εξηγείται η συνεχιζόμενη άνοδος; Βεβαίως, όχι με τα θεμελιώδη δεδομένα. Με ενσωματωμένα τα κέρδη του β΄ τριμήνου, ο S&P 500 είναι κατά 35% υπερτιμημένος όσον αφορά το P/Ε σε βάση που είναι προσαρμοσμένη με τον οικονομικό κύκλο, σύμφωνα με την Smithers &Co. Σε γενικές γραμμές, το αμερικανικό χρηματιστήριο είναι ακόμη πιο ακριβό, ενώ οι αποτιμήσεις στις αναπτυσσόμενες αγορές έχουν ξεφύγει από τα όρια.
