"Καμπανάκια" για την πτώση του δολαρίου

"Καμπανάκια" για την πτώση του δολαρίου

Το δολάριο διολίσθησε έναντι των περισσότερων μεγάλων νομισμάτων, (major currencies) προκαλώντας προειδοποιήσεις ότι η αδυναμία της παγκόσμιας αποθεματικής μονάδας θα προκαλέσει αποσταθεροποίηση της διεθνούς οικονομίας και θα υποχρεώσει άλλες χώρες σε ανταποδοτικές υποτιμήσεις, για να στηρίξουν τις εξαγωγές τους.

Οι αυξημένες προοπτικές να διοχετεύσει η Federal Reserve περισσότερο χρήμα στην αμερικανική οικονομία τον επόμενο μήνα, με την πολιτική που είναι γνωστή ως ποσοτική χαλάρωση (quantitative easing), έστειλαν το δολάριο σε νέα χαμηλά έναντι του κινεζικού ρενμίνμπι (Chinese renminbi), του ελβετικού φράγκου και του δολαρίου Αυστραλίας και σε χαμηλό 15 ετών έναντι του γεν και 8 μηνών έναντι του ευρώ.

Ο δείκτης δολαρίου, που προκύπτει με βάση καλάθι ισοτιμιών, κινήθηκε στα χαμηλότερα φετινά επίπεδα.

Ευρωπαίος αξιωματούχος, που ζήτησε να τηρηθεί η ανωνυμία του, δήλωσε ότι ένας περαιτέρω επιθετικός κύκλος νομισματικής χαλάρωσης (monetary easing) από τη Fed θα είναι "ανεύθυνη κίνηση", καθώς θα καταστήσει τα αμερικανικά προϊόντα πιο φθηνά, εις βάρος των ανταγωνιστικών τους.

Ο κ. Simon Derrick, chief currency strategist της BNY Mellon, δήλωσε: "Με δυο λόγια, θα λέγαμε ότι οι ΗΠΑ κερδίζουν τον νομισματικό πόλεμο, καθώς το αδύναμο δολάριο βοηθά την οικονομία τους, αλλά θα ζημιώσει τα άλλα μεγάλα οικονομικά μπλοκ της Κίνας, της Ιαπωνίας και της Ευρώπης".


Ο υπουργός Οικονομικών της Ρωσίας, κ. Alexei Kudrin, σε συνάντηση με Ευρωπαίους αξιωματούχους, επέρριψε την ευθύνη στις ΗΠΑ, και σε άλλες οικονομίες, για τη διεθνή νομισματική αστάθεια. Δήλωσε ότι ένας λόγος για την αναστάτωση στις αγορές συναλλάγματος "είναι η πολιτική νομισματικής υποστήριξης ορισμένων ανεπτυγμένων κρατών, πάνω απ’ όλα των ΗΠΑ, που προσπαθούν να λύσουν κατ’ αυτόν τον τρόπο τα διαρθρωτικά τους προβλήματα".

Οι τιμές των εμπορευμάτων (commodities), τα οποία διαπραγματεύονται κατά βάσιν σε δολάρια, εκτινάχθηκαν σε υψηλά επίπεδα εξαιτίας της πτώσης του αμερικανικού νομίσματος. Ο χαλκός σημείωσε υψηλό τελευταίας διετίας φθάνοντας στα $ 8.490 ο τόννος , ενώ ο χρυσός έφθασε στα $1.387 η ουγγιά (troy ounce).


Πάντως, η ταραχή ήταν περιορισμένη στις αγορές, καθώς οι μετοχές ευνοήθηκαν από τις προσδοκίες μεγαλύτερης ποσοτικής χαλάρωσης. Οι επενδυτές ελπίζουν ότι το φρέσκο χρήμα θα βρει τον δρόμο του προς τις μετοχές.

Ο κ. Robert Parkes, equity strategist της HSBC, δήλωσε: "Η χρηματιστηριακή πορεία ανάκαμψης που ξεκίνησε πέρυσι τον Μάρτιο θα συνεχιστεί".

Το δολάριο διολίσθησε στα 6,6493 ρενμίνμπι, το 0,9461 ελβετικό φράγκο και το 0,9993 δολάριο έναντι του αυστραλέζικου δολαρίου, σε απόσταση αναπνοής από την ισοτιμία. Το αμερικανικό νόμισμα υποχώρησε στα 81 γεν και στο 1,4121 δολάριο έναντι του ευρώ. Προς στιγμήν, ο δείκτης δολαρίου έχανε 1% στις 76,259 μονάδες, τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Δεκέμβριο.

David Oakley and Peter Garnham in London and Michael Mackenzie in New York
The Financial Times

Τι πραγματικά συμβαίνει με την τιμή του χρυσού?

"Ταύροι" και "αρκούδες" τους τελευταίους μήνες διαπληκτίζονται ως προς το εάν υπάρχει φούσκα στην αγορά ομολόγων. Αντιθέτως, θα έπρεπε να θέσουν επί τάπητος την αγορά χρυσού. Το πολύτιμο μέταλλο κατέγραψε 7 διαδοχικά ιστορικά ρεκόρ μέσα στις τελευταίες 10 συνεδριάσεις. Η τιμή του έχει τριπλασιαστεί στην πενταετία. Τα στοιχήματα υπέρ περαιτέρω ανόδου στην προθεσμιακή αγορά βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα στην Ιστορία, ενώ οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν και πάλι χρυσό. Στην Ευρώπη εξετάζεται ακόμη και το ενδεχόμενο πώλησης ράβδων χρυσού από τις μηχανές αυτόματης πώλησης.

Τα τεχνικά χαρακτηριστικά δείχνουν ότι η πορεία της τιμής του χρυσού μοιάζει πολύ με παλαιότερες φούσκες. Από τις αρχές του 2005, η τιμή του καταγράφει παρόμοιες αποδόσεις (220%) με αυτές του δείκτη Dow Jones στις αρχές της περιόδου που ξεκίνησε το 1929. Η απόδοση του κίτρινου μετάλλου αντιστοιχεί και με εκείνη του δείκτη Nikkei 225 προ της ιαπωνικής κατάρρευσης το 1990 καθώς και του Nasdaq όταν όδευε προς τη φούσκα των dotcom.

Η ενίσχυση της τιμής του χρυσού, όμως, έχει υπόβαθρο. Οι κεντρικές τράπεζες έχουν εμπλακεί σε έναν αγώνα υποτίμησης συναλλαγματικών ισοτιμιών και ο πόλεμος νομισμάτων μαίνεται. Βάσει ορισμένων μέτρων σύγκρισης, παράλληλα, η τιμή του δεν είναι τόσο υψηλή: πληθωριστικά προσαρμοσμένη, η τιμή του χρυσού βρίσκεται σε επίπεδα χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά και, όπως υποστηρίζει ο κ. Dylan Grice της Societe Generale, θα έπρεπε να καταγραφεί εξαπλάσια ενίσχυση για να στηρίζεται πλήρως το δολάριο από τα αποθέματα χρυσού των ΗΠΑ, όπως συνέβη για σύντομο χρονικό διάστημα κατά τη δεκαετία του 1980.

Παρ' όλα αυτά, η ενίσχυση της τιμής του πολύτιμου μετάλλου μοιάζει ευάλωτη. Με δεδομένη τη μικρή δομική ζήτηση για κοσμήματα και από τον ευρύτερο κλάδο, η διατήρηση της τιμής του σε υψηλά επίπεδα εξαρτάται περισσότερο από τους επενδυτές.

Στις προαναφερθείσες σχετικές περιπτώσεις φούσκας, όταν οι αποδόσεις άγγιξαν το επίπεδο στο οποίο βρίσκεται τώρα η τιμή του χρυσού, υπήρξαν ακόμη μερικοί μήνες ανόδου. Το 1929, αφότου η Wall Street άγγιξε το επίπεδο των αποδόσεων που καταγράφει τώρα η τιμή του χρυσού, ακολούθησαν ακόμη μερικοί μήνες κερδών. Στην περίπτωση της Ιαπωνίας και των dotcom ακολούθησε ακόμη ένας χρόνος ανόδου. Το 1979, αφού η τιμή του χρυσού αναρριχήθηκε στα υψηλότερα επίπεδα 5ετίας, υπήρξε ακόμη ένα διάστημα όπου σημειώθηκε φρενήρης άνοδος, με την τιμή του να διπλασιάζεται προτού σκάσει η φούσκα.

Δεν υπάρχει κανένας τρόπος να γνωρίζει κανείς εάν βρισκόμαστε στο τελευταίο στάδιο της φούσκας ή εάν υπάρχουν ακόμη περιθώρια ανόδου. Ο κ. John Pierpont Morgan δηλώνει ότι έχτισε την περιουσία του βγαίνοντας νωρίς από τις τοποθετήσεις του. Αυτοί που στοιχηματίζουν τώρα στον χρυσό αποκομίζουν σημαντικά κέρδη. Θα πρέπει, όμως, να σχεδιάζουν και τη στρατηγική εξόδου.


James Mackintosh
The Financial Times

Η σύντομη ιστορία του χρυσού κατά τα τελευταία 40 χρόνια.

Σήματα αγορών – πωλήσεων. Ισχύουν μόνο για την Δευτέρα 18 Οκτωβρίου 2010

Πραγματικές συναλλαγές - Πραγματικές επενδύσεις - Δείτε συγκεντρωτικά τα Αποτελέσματα (Κέρδη / ζημίες).

Πραγματικές συναλλαγές - Πραγματικές επενδύσεις - Δείτε συγκεντρωτικά τα Αποτελέσματα (Κέρδη / ζημίες).
Στον παρακάτω πίνακα παρουσιάζονται όλες οι συναλλαγές τις οποίες πραγματοποιήσαμε από την 25η Σεπτεμβρίου 2009 έως σήμερα και για τις οποίες ενημερώνεσθε ανελλιπώς , κάθε φορά κατά την οποία ανοίγουμε ή κλείνουμε μία θέση.
Μπορείτε να ανατρέξετε πίσω στις ημερομηνίες τις οποίες αναφέρω και κατά τις οποίες δημοσίευσα και τα σχετικά πινακίδια των συναλλαγών. Σε αυτά περιλαμβάνονται αναλυτικά στοιχεία για κάθε πράξη.
Στην τελευταία κολώνα με εντονώτερα γράμματα παρουσιάζονται τα % ποσοστά μικτού κέρδους (+) ή μικτής ζημίας (-) , τα οποία προέκυψαν από την ολοκλήρωση της κάθε μίας συναλλαγής. Οι συναλλαγές οι οποίες δεν έχουν ακόμη ολοκληρωθεί (δηλαδή παραμένουν ανοικτές), δεν εμφανίζουν στην τελευταία κολώνα ποσοστό κέρδους ή ζημίας και κατά συνέπεια παραμένουν κενά τα σχετικά κουτάκια έως ότου κλείσει (ολοκληρωθεί) η συναλλαγή μας.

Καλή επιτυχία στις συναλλαγές σας ( Trade well ) - Λευτέρης Ρ.

Ισοτιμία ευρώ / δολαρίου ( euro / usd )

Ισοτιμία ευρώ / δολαρίου ( euro / usd )
κόκκινες μπάρες = οι εβδομάδες με αρνητική απόδοση (πτωτικές εβδομάδες)
Μπλέ μπάρες = οι εβδομάδες με θετική απόδοση (ανοδικές εβδομάδες)

Μπλέ γραμμή = RSI = Relative Strength Index = επί το Ελληνικότερον, δείκτης σχετικής
ενδυνάμωσης των 9 εβδομάδων.

Μώβ γραμμή = Κινητός μέσος όρος των 6 παρατηρήσεων του RSI.

Ερμηνεία και στρατηγική.
Μόνον για τους συνετούς και υπομoνετικούς traders. (Οι βιαστικοί traders ας περάσουν μία βόλτα από την μαρίνα , για να ρίξουν μιά γρήγορη ματιά στα γιώτ των χρηματιστών και στις βάρκες των γρήγορων traders).

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει πάνω από την μώβ, παίρνουμε long θέσεις - δηλαδή θέσεις αγοράς - θέσεις για άνοδο (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται πάνω από την μώβ)

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει κάτω από την μώβ, παίρνουμε short θέσεις - δηλαδή θέσεις πώλησης - θέσεις για πτώση (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται κάτω από την μώβ)

Με βάση τα παραπάνω, από την εβδομάδα που ξεκίνησε στις 13 Σεπτεμβρίου 2010 έχει δοθεί σήμα ανόδου σε τιμές από 1,2758 έως 1,3159 . Το σήμα ανόδου όπως διαπιστώνετε , διατηρείται ακόμη σε ισχύ.

(Ευχές για επιτυχημένες συναλλαγές - Trade well - Λευτέρης Ρ.)

S&P 500 ΗΠΑ . Τον δείκτη συνθέτουν οι μετοχές των 500 μεγαλύτερων εταιρειών των ΗΠΑ.

S&P 500 ΗΠΑ . Τον δείκτη συνθέτουν οι μετοχές των 500 μεγαλύτερων εταιρειών των ΗΠΑ.
Κόκκινες μπάρες = οι εβδομάδες με αρνητική απόδοση (πτωτικές εβδομάδες)
Πράσινες μπάρες = οι εβδομάδες με θετική απόδοση (ανοδικές εβδομάδες)

Μπλέ γραμμή = RSI = Relative Strength Index = επί το Ελληνικότερον δείκτης σχετικής
ενδυνάμωσης των 9 εβδομάδων.

Κίτρινη γραμμή = Κινητός μέσος όρος των 6 παρατηρήσεων του RSI.

Ερμηνεία και στρατηγική.
Μόνον για τους συνετούς και υπομoνετικούς traders. (Οι βιαστικοί traders ας περάσουν μία βόλτα από την μαρίνα , για να ρίξουν μιά γρήγορη ματιά στα γιώτ των χρηματιστών και στις βάρκες των γρήγορων traders).

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει πάνω από την κίτρινη παίρνουμε long θέσεις - δηλαδή θέσεις αγοράς - θέσεις για άνοδο (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται πάνω από την κίτρινη)

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει κάτω από την κίτρινη παίρνουμε short θέσεις - δηλαδή θέσεις πώλησης - θέσεις για πτώση (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται κάτω από την κίτρινη)

(Ευχές για επιτυχημένες συναλλαγές - Trade well - Λευτέρης Ρ.)

2

O νομπελίστας κατηγορεί τον καθηγητή του Χάρβαρντ ότι αγνοεί τις βασικές αρχές των οικονομικών.

O νομπελίστας κατηγορεί τον καθηγητή του Χάρβαρντ ότι αγνοεί τις βασικές αρχές των οικονομικών.

Ο καθηγητής του Χάρβαρντ Νίαλ Φέργκιουσον θεωρεί ότι η κατάσταση χρέους των ΗΠΑ είναι χειρότερη από εκείνη της Ελλάδας, ωστόσο ο νομπελίστας Πολ Κρούγκμαν τον κατηγορεί ότι αγνοεί τις βασικές αρχές των οικονομικών.

Αύξηση ή περικοπή δαπανών; Αυτό είναι το βασικό δίλημμα που μονοπωλεί τις συζητήσεις σχετικά με την μετά οικονομική κρίση περίοδο και που επανέφερε στο προσκήνιο η κόντρα μεταξύ ενός νομπελίστα οικονομολόγου και ενός διακεκριμένου συγγραφέα βιβλίων οικονομικής ιστορίας, στο πλαίσιο συνεδρίου στη Νότια Κορέα.

Ο καθηγητής του Πανεπιστημίου Princeton Πολ Κρούγκμαν, ο οποίος προτρέπει την κυβέρνηση του προέδρου Μπαράκ Ομπάμα να προχωρήσει σε ένα δεύτερο γύρο δημοσιονομικής τόνωσης, συγκρούστηκε, όχι για πρώτη φορά, με τον καθηγητή του Χάρβαρντ Νίαλ Φέργκιουσον, ο οποίος θεωρεί ότι η κατάσταση χρέους των ΗΠΑ είναι χειρότερη από εκείνη που αντιμετωπίζει η Ελλάδα και ότι θα μπορούσε να απειλήσει ακόμα και την εθνική ασφάλεια της χώρας. Κατά την άποψη του κ. Κρούγκμαν, τα οφέλη που θα μπορούσαν να έχουν ένα τρισ. δολάρια επιπλέον για δαπάνες τόνωσης, πιθανότατα μέσω ενός προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, υπερτερούν κατά πολύ των μελλοντικών υποχρεώσεων αποπληρωμής τους.

Ο νομπελίστας οικονομολόγος ισχυρίζεται ότι ο πρώτος γύρος μέτρων τόνωσης ύψους 814 δισ. δολαρίων δεν πλησίασε καν στη δημοσιονομική επέκταση ούτε στο να ενισχύσει σημαντικά το μακροπρόθεσμο χρέος των ΗΠΑ, διότι έγινε ως επί το πλείστον μέσω φορολογικών περικοπών. «Στην πραγματικότητα δεν προχωρήσαμε ποτέ σε σημαντική δημοσιονομική επέκταση» ανέφερε από το World Knowledge Forum της Σεούλ ο κ. Κρούγκμαν.

Ο κ. Φέργκιουσον έσπευσε να απαντήσει στον καθηγητή του Princeton ότι η κατάσταση δεν είναι ακριβώς όπως την περιγράφει, προειδοποιώντας ότι μία τέτοια πορεία θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα «σπιράλ χρέους, όπου θα αυξάνονται τα επιτόκια, θα διευρύνονται τα ελλείμματα και θα πλήττεται η αξιοπιστία». Οι συγκεκριμένες απόψεις για την υπό κατάρρευση αξιοπιστία της αμερικανικής οικονομίας δεν είναι κάτι καινούργιο, ωστόσο ο συγγραφέας ενίσχυσε τις επισημάνσεις του, τονίζοντας ότι κατά την επόμενη δεκαετία οι αποπληρωμές του αμερικανικού χρέους θα αρχίσουν να υπερβαίνουν τις αμυντικές δαπάνες.

Δεδομένου ότι το 50% του χρέους των ΗΠΑ βρίσκεται στα χέρια ξένων κυβερνήσεων και το 20% ή 847 δισ. δολάρια στην κινεζική κυβέρνηση, οι ΗΠΑ θα αναγκαστούν να προβούν σε σημαντικές περικοπές αμυντικών δαπανών και ως εκ τούτου να θέσουν τη στρατηγική ασφάλειας των ΗΠΑ σε ξένα χέρια.

«Για περισσότερο από ένα χρόνο, που διαρκεί η συγκεκριμένη συζήτηση, οι Κινέζοι έχουν δείξει ότι ενστερνίζονται την ίδια άποψη με τη δική μου, χαρακτηρίζοντας μάλιστα την πορεία της αμερικανικής δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής ως επικίνδυνη. Συνεπώς δεν βρίσκεσαι σε διαφωνία μαζί μου Πολ», τόνισε στον κ. Κρούγκμαν, «αλλά με την κυβέρνηση της Κίνας».

Για την ώρα, τις συζητήσεις φαίνεται να κερδίζει το επιχείρημα του Πολ Κρούγκμαν, δηλαδή ότι οι αρχικές δαπάνες τόνωσης ήταν ανεπαρκείς, δεδομένου του μεγέθους των προβλημάτων της οικονομίας των ΗΠΑ. Κατά τη γνώμη του, ο κ. Φέργκιουσον «δεν έχει μπει στον κόπο να κατανοήσει τις βασικές αρχές» των οικονομικών και οι θέσεις του βασίζονται σε μία «λανθασμένη» ανάγνωση του Τζον Μέιναρντ Κέινς.

EDWARD HELMORE / ΤΗΕ GUARDIAN

Cash Management: Οι αλλαγές φέρνουν ευκαιρίες. ( The Financial Times)

Cash Management: Οι αλλαγές φέρνουν ευκαιρίες.

Ο κ. Dean Sposito, επικεφαλής του τμήματος cash management για τα χρηματοοικονομικά ιδρύματα στην Deutsche Bank, μιλά στον κ. Charlie Corbett, τον δημοσιογράφο του "The Banker", για τις δυσκολίες που αντιμετωπίζει ο κλάδος της διαχείρισης ρευστού, καθώς οι τράπεζες συμβιβάζονται με ακόμη περισσότερους ρυθμιστικούς κανόνες, κρίσιμες επενδύσεις στην τεχνολογία, έντονο ανταγωνισμό και συρρικνούμενα περιθώρια.

Πώς έχει αλλάξει ο κλάδος σας ως συνέπεια της κρίσης;

Στη διάρκεια των περασμένων ετών υπήρξε τεράστια αλλαγή… Λόγω του ρυθμιστικού περιβάλλοντος, ο κλάδος στράφηκε πολύ περισσότερο στην τεχνολογία, αλλά και στη διάρθρωση των δραστηριοτήτων ανάλογα με τη στοχευμένη κάθε φορά κλίμακα. Έτσι, ως τράπεζα που διενεργεί συναλλαγές πρέπει, από τη μία πλευρά, να διαθέτουμε χαμηλού κόστους, υψηλής αποτελεσματικότητας και έντονα καινοτόμο περιβάλλον, αλλά, από την άλλη, "να ρίξουμε και αρκετό καύσιμο στη μηχανή". Το ρυθμιστικό περιβάλλον έχει συμπιέσει τα περιθώρια.

Ποιες ευκαιρίες έχει προσφέρει η κρίση;

Ενώ ο οικονομικός κίνδυνος δεν έχει ακόμη περάσει, παρατηρούμε οπωσδήποτε μετακίνηση του ενδιαφέροντος προς τα θεμελιώδη μεγέθη. Οι πελάτες έρχονται σε μας και ζητούν τη μείωση του κόστους, την αύξηση της αποτελεσματικότητας των κινήσεών τους και την ανακάλυψη νέων πηγών εσόδων. Αυτές είναι οι ευκαιρίες.




Περιγράψτε τον μέσο πελάτη σας

Έχουμε πολύ μεγάλο εύρος πελατειακής βάσης από χρηματοοικονομικά ιδρύματα - από τα πιο μεγάλα έως τα πιο μικρά. Χάριν της συζήτησης ας πούμε ότι ο μέσος πελάτης μας είναι ένα περιφερειακό, μεσαίου μεγέθους χρηματοοικονομικό ίδρυμα το οποίο έχει πολύ ισχυρή πελατειακή βάση και είναι έντονα εστιασμένο στους πελάτες του, αλλά δεν έχει το βάθος και τα προϊόντα για να προσφέρει πλήρεις παγκόσμιες υπηρεσίες.

Η πρόσφατη κρίση κρατικού χρέους στην Ευρώπη επιβράδυνε το ξεκίνημα της Ενιαίας Ζώνης Πληρωμών (SEPA);

Η SEPA -το πρόγραμμα για την αναβάθμιση των ηλεκτρονικών πληρωμών σε όλη την Ευρώπη- κινείται ξανά. Αυτό πρέπει να το πούμε ανοιχτά και καθαρά: Οι όγκοι αυξάνονται. Αυτό που δεν βλέπουμε ακόμη -και είναι πιθανώς εκείνο που εξακολουθεί να λείπει- είναι εθνικά συστήματα πληρωμών τα οποία να εγκαταλείπουν τις εθνικές διαδικασίες και να χρησιμοποιούν τη SEPA για τις εγχώριες ροές πληρωμών. Και αυτό, πιστεύω, είναι το πραγματικά κρίσιμο σημείο.

Οπότε χρειαζόμαστε deadline για τη SEPA;

Αυτό είναι κρίσιμο σημείο για την επιτυχία ή μη της SEPA. Θα χρειαστούμε τις εθνικές υποδομές για να αποσυρθεί η εθνική αρμοδιότητα και να προτιμηθεί η SEPA για τις εγχώριες ροές. Μετά θα δούμε τεράστια αύξηση στους όγκους.

Δεν φαίνεται να υπάρχει κάποια ιδιαίτερη πολιτική βούληση για να επιταχυνθεί η SEPA;

Πιστεύω ότι υπάρχει τέτοια βούληση, αλλά θεωρώ ακόμη ότι βρισκόμαστε σε ένα στάδιο κατά το οποίο οι κυβερνήσεις έχουν άλλες προτεραιότητες, όπως την παγκόσμια κρίση, το θέμα με το κρατικό χρέος και τα μέτρα λιτότητας - υπάρχουν πολλά ζητήματα σε εξέλιξη.

Χιλιάδες μικρότερες και μεσαίου μεγέθους περιφερειακές τράπεζες φαίνονται γενικά απρόθυμες να προσυπογράψουν τη SEPA, ή μήπως όχι;

Όταν μιλά κανείς με ιδρύματα ή ακόμη και με επιχειρήσεις και με ασφαλιστικές εταιρίες καταλαβαίνει ότι θεωρητικά αντιλαμβάνονται την ανάγκη ύπαρξης της SEPA. Αντιλαμβάνονται το μοντέλο, αντιλαμβάνονται το όλο concept και προσυπογράφουν την προοπτική ενός ενιαίου χώρου πληρωμών που θα ανοίξει τον διασυνοριακό ανταγωνισμό και θα κάνει τις πληρωμές ευκολότερες για τους καταναλωτές. Ωστόσο, αν έπρεπε πραγματικά να διαλέξουν ανάμεσα στην επένδυση Α και στην επένδυση Β (όσο ακόμη δεν έχει τεθεί deadline για τη συμφωνία), δεν θα προσυπέγραφαν την αλλαγή.

Πιστεύετε ότι τώρα υπάρχουν υπερβολικά πολλοί ρυθμιστικοί κανόνες;

Κατά τη γνώμη μου, και μιλώ ως transaction banker που θέλει να προωθήσει τη δουλειά του και να δημιουργήσει λύσεις για την πελατειακή του βάση, οι ρυθμιστικοί κανόνες δεν αποτέλεσαν πρόσκομμα στη διαδικασία αυτή, αλλά απαιτείται πλέον περισσότερη ενέργεια ώστε να εξακολουθούμε να τηρούμε τους κανονισμούς.

Οπότε θα έλεγα ότι μάλλον οι ρυθμιστικοί κανόνες είναι πολλοί. Ωστόσο, αν ενώ κοιτάζει κανείς τα προηγούμενα χρόνια αναρωτηθεί κατά πόσον ήταν σωστό να υπάρχουν τόσο πολλοί κανόνες, νομίζω ότι θα καταλήξει πως κάτι έπρεπε να γίνει στο περιβάλλον των ευρωπαϊκών αγορών.

Και με την Οδηγία για τις Υπηρεσίες Πληρωμών (Payment Services Directive);

Είναι πράγματι πολύ μεγάλο θέμα και είναι κάτι που απαίτησε σημαντικές επενδύσεις και όντως περιόρισε την κερδοφορία των τραπεζών από συναλλαγές. Η Οδηγία για τις Υπηρεσίες Πληρωμών πρέπει να ενσωματωθεί στο εθνικό τραπεζικό δίκαιο των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Υπάρχει βέβαια και το θέμα ότι κάθε χώρα δεν μεταφέρει επακριβώς τις οδηγίες στο εθνικό τραπεζικό της δίκαιο, οπότε και πάλι δεν υπάρχει απολύτως ομογενοποιημένο περιβάλλον.

Πώς μεταβλήθηκε το τοπίο του ανταγωνισμού τα προηγούμενα χρόνια;

Υπάρχουν συγκεκριμένα ιδρύματα τα οποία προσαρμόζονται στις απαιτήσεις της εποχής λέγοντας: "Επιθυμούμε σταθερότητα και ετήσιες ροές - κάτι που διαφέρει από τη μεταβλητότητα η οποία περιβάλλει άλλες τραπεζικές υπηρεσίες. Ας ορμήξουμε στη συναλλακτική τραπεζική". Υπάρχουν όμως, νομίζω, πολύ σημαντικά εμπόδια σε ένα τέτοιο σχέδιο, αφού πρόκειται για τεράστια επένδυση χρημάτων.

Πολλά ιδρύματα έρχονται σε μας απελπισμένα λέγοντας: "Κοιτάξτε, θέλουμε να είμαστε σημαντικοί για τους πελάτες μας -αυτό είναι και το επιχειρηματικό μας μοντέλο-, αλλά κατανοούμε ότι στο τέλος δεν έχουμε τον απαραίτητο όγκο, δεν έχουμε το στομάχι για μια τέτοια επένδυση, οπότε, μπορούμε να συνεργαστούμε;". Νομίζω ότι θα δούμε περισσότερες τέτοιες περιπτώσεις.

Περισσότερο συνεργασία ή ίσως και συνενώσεις;

Οι συνενώσεις συμβαίνουν ήδη. Υπάρχουν οι πολύ μεγάλοι παίκτες τώρα. Σε παγκόσμιο επίπεδο, ωστόσο, υπάρχει μεγάλη κατάτμηση στον κλάδο της συναλλακτικής τραπεζικής.

Οι τράπεζες πρέπει να έχουν ευρύ φάσμα δραστηριοτήτων. Αποτελεί αυτό άλλη μία δυσκολία;

Αυτό είναι μεγάλη πρόκληση για τις τοπικές και περιφερειακές, μεσαίου μεγέθους τράπεζες. Η πελατειακή τους βάση παγκοσμιοποιείται. Έχουν ανάγκη να προσπαθήσουν να σταθούν δίπλα στον πελάτη τους, αλλά στην πραγματικότητα δεν μπορούν να το κάνουν. Οπότε στις περιπτώσεις αυτές λέμε ότι "θέλουμε να εξασφαλίσουμε την επιτυχία σας έναντι του πελάτη σας. Έχετε ισχυρή σχέση με τον πελάτη σας και εμείς μπορούμε να σας δώσουμε τις διόδους προς τον υπόλοιπο κόσμο".

Ποια είναι η στρατηγική σας στην Ασία;

Πρέπει κανείς να δει το μοντέλο μας με δύο τρόπους: Από τη μία έχουμε διαχείριση ρευστού για λογαριασμό χρηματοοικονομικών ιδρυμάτων. Έχουμε αποκεντρωμένη δύναμη πωλήσεων, οπότε έχουμε συνεργάτες στο Χονγκ Κονγκ, στο Τόκιο και στη Σιγκαπούρη, οι οποίοι πραγματοποιούν πωλήσεις σε πελάτες από την Ασία. Ωστόσο, ο κεντρικός μας κόμβος για τη διάθεση των βασικών προϊόντων μας είναι η Νέα Υόρκη.

Σε επιχειρηματικό επίπεδο, η παρουσία μας στην Ασία είναι έντονη, ενώ προσφέρουμε και υπηρεσίες σε εγχώριο νόμισμα. Εκεί υπάρχουν δύο μεγάλες τάσεις. Η μία είναι αυτή των ευρωπαϊκών εταιριών που παγκοσμιοποιήθηκαν: τις οδηγούμε στις ασιατικές χώρες και συνεργαζόμαστε μαζί τους εκεί. Υπάρχει όμως και η άλλη τάση, αυτή των ασιατικών εταιριών που έρχονται στην Ευρώπη.

Αν έπρεπε να συντάξετε ένα τέλειο CV για το ιδανικό cash management στέλεχος του μέλλοντος, ποιες αρετές θεωρείτε ότι θα χρειαζόταν να διαθέτει;

Στο παρελθόν θα έλεγα ότι πρέπει να διαθέτει πολυπραγμοσύνη, καλή εκπαίδευση και προφανώς η νοοτροπία του να είναι πελατοκεντρική - οι απαιτήσεις ως προς την τεχνογνωσία ήταν μικρότερες. Σήμερα, θα έλεγα ότι ένας υποψήφιος για μια τέτοια θέση χρειάζεται απαρέγκλιτο προσανατολισμό προς τον πελάτη, αλλά και σημαντική τεχνογνωσία. Τώρα πρέπει κάποιος να είναι ικανός να μιλά (talk) για διόδους, formats και τεχνικές υποδομές διαφορετικών υπηρεσιών που αντιμετωπίζουν διαφορετικές ανάγκες. Έχει, αλήθεια, γίνει πολύ δύσκολο, αλλά και πολύ ενδιαφέρον.

Αντιμετωπίζει η Deutsche Bank σοβαρά την παγκόσμια αγορά εμβασμάτων;

Ναι. Αυτή σίγουρα ήταν μια περιοχή στην οποία οι τράπεζες άργησαν να εισέλθουν. Νομίζω ότι από τη μια πλευρά ίσως χάσαμε την καμπή της αγορά αυτής, την οποία οδηγούσαν οι εταιρίες μεταφοράς χρήματος. Από την άλλη, φυσικά, υπήρχε μεγάλη αντίσταση από τις τράπεζες. Δεν είναι τυχαίο ότι πρέπει να διαθέτει κανείς πολύ ισχυρό due diligence.

Οι μετανάστες του χθες είναι οι επιτυχημένοι υπάλληλοι του σήμερα, δουλεύουν πολύ σκληρά, είναι προσανατολισμένοι στην καριέρα τους και εξακολουθούν να στέλνουν χρήματα στις οικογένειές τους. Αυτοί προφανώς αποτελούν μια αγορά την οποία θα θέλαμε να "πιάσουμε". Έχουμε μια αρκετά καλή θέση χάρη στο ποσοστό μας του 8% στη EuroGiro - μία από τις μεγαλύτερες εταιρίες διασυνοριακών συστημάτων πληρωμής.

Ποια είναι η μεγαλύτερη προτεραιότητα για μια τράπεζα, όπως η Deutsche Bank, σε όρους cash management;

Αν κοιτάξω πίσω, τα τελευταία 15 χρόνια, όλες οι σημαντικές και οι καλύτερες υπηρεσίες που έχουμε αναπτύξει οφείλονται στη διάδραση με τους πελάτες. Και αυτό παραμένει στον πυρήνα της στρατηγικής μας και αποτελεί κλειδί για την παρούσα και τη μελλοντική επιτυχία μας.

Τι διάρκεια έχει ένας μακροπρόθεσμος επενδυτικός ορίζοντας; (The New York Times)

Τι διάρκεια έχει ένας μακροπρόθεσμος επενδυτικός ορίζοντας; (The New York Times)

Η γιαγιά μου είχε γεννηθεί πριν από εκατό χρόνια στην πόλη Πατσούκα, μία ώρα οδήγηση βόρεια από την Πόλη του Μεξικού. Εχουν περάσει περισσότερα από 10 χρόνια από τον θάνατό της. Ωστόσο, την προηγούμενη εβδομάδα, όταν το Μεξικό έγινε μια από τις λίγες χώρες που πωλούν κρατικά ομόλογα διάρκειας 100 ετών, δεν μπορούσα να μην τη φανταστώ μωράκι, τυλιγμένη με τις πάνες της, και έναν ταραγμένο αιώνα να ξεδιπλώνεται μπροστά της.

Οι επενδυτές απορρόφησαν το σύνολο των ομολόγων του Μεξικού τα οποία λήγουν το έτος 2110 και παρά το γεγονός ότι το επιτόκιο των ομολόγων είναι μόλις 6,1%. Είναι σχεδόν διπλάσιο από την απόδοση των κρατικών ομολόγων τριακονταετούς διάρκειας του αμερικανικού Δημοσίου και σχεδόν όσο απέδιδαν τα συγκεκριμένα ομόλογα πριν από δέκα χρόνια. Βέβαια, πριν από δεκαπέντε χρόνια το Μεξικό ως χώρα δεν ήταν σε θέση να εκδώσει κρατικά ομόλογα δεκαετούς διάρκειας. Σήμερα οι επενδυτές δείχνουν ότι εμπιστεύονται τα κεφάλαιά τους στο Μεξικό για έναν ολόκληρο αιώνα.

Ο πρόεδρος της χώρας, Φελίπε Καλντερόν, αισθάνθηκε ιδιαίτερα μεγάλη ικανοποίηση και δεν παρέλειψε να καυχηθεί για το επίτευγμα. Εντούτοις, την προσοχή μου απέσπασε μια δήλωση του υπουργού Οικονομικών, Ερνέστο Κορντέρο Αρόγιο, την οποία διατύπωσε απευθυνόμενος στον Τύπο του Μεξικού: «Η ανταπόκριση των επενδυτών αποδεικνύει εμπράκτως ότι έχουν την πεποίθηση πως το Μεξικό θα παραμείνει μια βιώσιμη χώρα».

Είναι αλήθεια ότι και άλλες χώρες έχουν προχωρήσει στην έκδοση κρατικών ομολόγων πολύ μεγάλης διάρκειας. Η Βρετανία, μάλιστα, έχει ομόλογα για τα οποία δεν έχει ορίσει συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης. Και το Μεξικό έχει σημειώσει τεράστια πρόοδο τα τελευταία εκατό χρόνια. Το 1910, λόγου χάριν, ακριβώς πριν από εκατό χρόνια, η μεξικανική οικονομία ανερχόταν σε 42 δισ. δολάρια, σε σημερινά δεδομένα. Σήμερα το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν της χώρας ανέρχεται σε σχεδόν 1,6 τρισ. δολάρια. Το προσδόκιμο ζωής των Μεξικανών έχει βελτιωθεί σημαντικά και από τα 33 έχει ανέλθει στα 75 έτη. Το 2000 η χώρα απέκτησε ένα πραγματικά δημοκρατικό καθεστώς και απεγκλωβίστηκε από τα δεσμά του μονοκομματικού συστήματος, το οποίο νεμόταν την εξουσία επί 70 χρόνια.

Βέβαια, για το Μεξικό τα τελευταία εκατό χρόνια κάθε άλλο παρά ειρηνικά ήταν. Στη διάρκεια της ζωής της γιαγιάς μου, το Μεξικό έζησε μία δεκαετή επανάσταση και μία διαμάχη κράτους - Eκκλησίας που κράτησε πέντε χρόνια. Εντοπίστηκε πετρέλαιο και εθνικοποιήθηκε. Ξέσπασαν σοβαρότατες χρηματοπιστωτικές κρίσεις μέσα στο πέρασμα του αιώνα, το εθνικό νόμισμα υποτιμήθηκε αρκετές φορές, ενώ δεν έλειψε μία φορά που η χώρα δεν ήταν σε θέση να εξυπηρετήσει τις υποχρεώσεις της προς τους ξένους δανειστές της. Οι τράπεζες ετέθησαν υπό τον έλεγχο της κυβέρνησης, στη συνέχεια μεταπωλήθησαν σε ιδιώτες και τελικώς διασώθηκαν από την κατάρρευση με τη βοήθεια κρατικών κονδυλίων. Σήμερα, ας μην το λησμονούμε, το Μεξικό διεξάγει έναν φρικτό πόλεμο εναντίον των εμπόρων ναρκωτικών.

Εχοντας κατά νου παλαιότερα παραδείγματα, ίσως οι επενδυτές θα έπρεπε να αναρωτιόνται μήπως παρασύρονται από την υπερβολική ευφορία και ξεχνούν τους πιθανούς κινδύνους ενός τόσο μακροπρόθεσμου χρέους. Μήπως το πετρέλαιο του Μεξικού εξαντληθεί έως το 2110; Μπορεί μια κυβέρνηση του απώτατου μέλλοντος να εξοφλήσει χρέη παρελθόντος; Tι θα συμβεί εάν οι Κινέζοι εξαγωγείς, oι οποίοι γρονθοκοπούν τις μεξικανικές εταιρείες, προκαλέσουν την εξαφάνιση της μεταποίησης;

Ισως όλα αυτά να έχουν να κάνουν με την αίσθηση των επενδυτών για τη δική τους θνητότητα. Ούτε η γιαγιά μου έζησε ώς τα εκατό ούτε και πολλοί από τους επενδυτές που αγόρασαν τα αιώνια ομόλογα. Πάντως, έως το 2110 σίγουρα θα έχουν εισπράξει και ξοδέψει τα μπόνους τους.

Θύμα της μαφίας των ακινήτων και άλλη τράπεζα.

Με πλαστούς ισολογισμούς και εκθέσεις ορκωτών λογιστών υπογεγραμμένες από ανύπαρκτα πρόσωπα, η εταιρεία - φάντασμα της «μαφίας των ακινήτων» ΣΙΜΠΕ ΙΝΤΕΡΝΑΤΙΟΝΑΛ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΕΞΑΓΩΓΗ & ΕΜΠΟΡΙΑ ΧΑΡΤΟΥ ΧΑΡΤΟΝΙΩΝ ΧΑΡΤΟΚΙΒΩΤΙΩΝ & ΕΙΔΩΝ ΣΥΣΚΕΥΑΣΙΑΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ Διακριτικός Τίτλος: SIBE INTERNATIONAL -- Λ. Τατοίου 335 --- Αχαρνές και ΑΦΜ 999931452, είχε εξαπατήσει –πλην της τράπεζας Alpha Bank– και την τράπεζα Eurobank εκταμιεύοντας δάνειο ύψους δεκάδων χιλιάδων ευρώ. Τον Ιούλιο του 2009, η Alpha Bank και η θυγατρική της Alpha Leasing κατέθεσαν μήνυση εις βάρος της εταιρείας διεκδικώντας αποζημιώσεις ύψους 10 εκατ. ευρώ. Σε παρόμοια πρωτοβουλία έχει –σύμφωνα με πληροφορίες – προχωρήσει και η Eurobank υποβάλλοντας μήνυση κατά της εκπροσώπου της εταιρείας κας Βασ. Οικον. του Νικ (ο πατέρας της συμβολαιογράφος σε πόλη της Κορινθίας). Η κα Οικον. εμφανιζόταν να διαμένει σε υπερπολυτελή βίλα της Εκάλης.

Από τα στοιχεία που έχει στη διάθεσή της η Eurobank προκύπτει ότι η εταιρεία Sibe International S. A. είχε εκταμιεύσει δάνειο παρουσιάζοντας σε υπαλλήλους της τράπεζας πλαστά έγγραφα σύμφωνα με τα οποία, την τριετία 2005 - 2007 η εταιρεία είχε κύκλο εργασιών ύψους πολλών εκατομμυρίων ευρώ. Τους πλαστούς ισολογισμούς υπογράφει λογιστής ονόματι Αλέξιος Σκολαρίκας, που όμως, σύμφωνα με πηγές της τράπεζας, δεν αντιστοιχεί σε υπαρκτό πρόσωπο. Οι εκθέσεις των ορκωτών λογιστών που υπεβλήθησαν στη Eurobank φέρουν την υπογραφή Κωνσταντίνος Διληγιάννης, που διαπιστώθηκε ότι δεν ανήκει στο Σώμα Ορκωτών Λογιστών. Αναφορά στο όνομα Κωνσταντίνος Διληγιάννης γίνεται και στη μηνυτήρια αναφορά της Alpha Bank: «Οι ισολογισμοί εφέροντο να έχουν υπογραφεί από ορκωτό λογιστή ονόματι Κωνσταντίνος Διληγιάννης, πρόσωπο όμως που, όπως εκ των υστέρων αποδείχθηκε, δεν ανήκει στο Σώμα Ορκωτών Λογιστών».

Η εκδίκαση της μήνυσης εκκρεμεί, όπως και η κατάσχεση ακινήτου στην οδό Αγ. Σοφίας στη Ν. Σμύρνη. Για το συγκεκριμένο οίκημα δρομολογήθηκαν τον Σεπτέμβριο του 2009 διαδικασίες κατάσχεσης από την Eurobank. Διεκόπησαν, όμως, μετά την εμφάνιση εικονικών μισθωτηρίων συμβολαίων, τα οποία έχουν συνάψει μεταξύ τους πέντε εταιρείες - φαντάσματα του κυκλώματος.

Πηγή : Καθημερινή , Ημερησία , Κέρδος , Εξπρές , Ναυτεμπρορική.

E-Mini S&P 500 December 2010 (ESZ10)

Πετρέλαιο - Crude Oil December 2010 (CLZ10)

Χρυσός --- Gold December 2010 (GCZ10)

Ευρώ – δολάριο ----- Euro FX December 2010 (E6Z10)

Ανάλυση της απόδοσης του δείκτη (20 day Bollinger bands) στo Πετρέλαιο - Crude Oil

Πετρέλαιο - Crude Oil (Σήματα αγορών-πωλήσεων βάσει του βραχυπρόθ. δείκτη 20 ημερ. Bollinger bands)/Signal–Short Term Indicator–20 day Bollinger bands

Σήματα αγοράς – πώλησης ( για όλους τους δείκτες) στo Πετρέλαιο - Crude Oil

Μετοχή της Εθνικής Τράπεζας στις ΗΠΑ --- National Bank of Greece