Για όσους ζήτησαν να δούν τι γράφαμε στις 24 Μαίου 2010 για τις επιλογές επενδύσεων σε ομόλογα.

Γράφαμε τότε  (όποιος θέλει να δεί το τότε άρθρο , μπορεί να κάνει κλίκ στην επόμενη διεύθυνση 

http://lefterisr.blogspot.com/2010/05/blog-post_5616.html )

Δευτέρα, 24 Μαΐου 2010

Ομόλογα. Τιμές και γραφήματα. Προσέξτε τις παγίδες που σας βάζουν κάποιοι. Σε καμία περίπτωση μην επενδύετε σε κάτι το οποίο δεν καταλαβαίνετε πλήρως,


Ομόλογα. Τιμές και γραφήματα. Προσέξτε τις παγίδες που σας βάζουν κάποιοι. Σε καμία περίπτωση μην επενδύετε σε κάτι το οποίο δεν καταλαβαίνετε πλήρως, δεν αντιλαμβάνεσθε τους κινδύνους και τις πιθανές αποδόσεις (κέρδη ή ζημίες).
Προσέξτε , σε καμία περίπτωση όσα γράφω παρακάτω δεν αποτελούν πρόταση για επένδυση στα ομόλογα αυτά.
Βέβαια δεν μπορώ να αποτρέψω, κάποιον ο οποίος ήδη το έχει αποφασίσει, να τοποθετηθεί σε αυτά.
Ο αναλαμβανόμενος κίνδυνος και η προσδοκόμενη απόδοση, έχουν ανάλογη σχέση.
Δηλαδή αγοράζουμε ένα ομόλογο του Γερμανικού κράτους (αγοράζουμε μικρό κίνδυνο , μας προσφέρουν μικρή απόδοση αφού το αναλαμβανόμενο ρίσκο βάσει των σημερινών δεδομένων είναι σχετικά περιορισμένο)
Αγοράζουμε ένα ομόλογο ενός μη αξιόπιστου κράτους ή κάποιας επιχείρησης (αγοράζουμε μεγάλο κίνδυνο, μας προσφέρουν μεγάλη απόδοση για να μας δελεάσουν)
Συνεπώς ανάλογα με το προφίλ του κάθε επενδυτή θα είναι και οι κινήσεις του.
Εγώ προσωπικά , πολύ δύσκολα θα εξέταζα την λύση εταιρικών ομολόγων.
Θα προτιμούσα κρατικά ομόλογα.
Θα έβλεπα μία σχέση 70% έως 100% ομόλογα του Ελληνικού κράτους και 0% έως 30% ομόλογα του Γερμανικού κράτους (ανάλογα με το προφίλ του κάθε επενδυτή).

Για κάποιον όμως ο οποίος πιστεύει ότι η Ελλάδα θα ανακάμψει και επιθυμεί να βοηθήσει στον αγώνα τον οποίο έχουμε μπροστά μας ως χώρα και ως λαός για τα επόμενα χρόνια , και επιθυμεί να κρατήσει τα κεφάλαιά του στον τόπο μας και όχι εκτός Ελλάδος , θα πρότεινα ανεπιφύλακτα, τα χρήματα τα οποία προορίζει για μακροπρόθεσμη επένδυση, να τα τοποθετήσει σε Ελληνικά κρατικά ομόλογα
Το ανωτέρο διάγραμμα αφορά ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου με λήξη το έτος 2019 και κουπόνι 6,50% ετησίως.
Παρακάτω σας παρουσιάζω έναν απλό τρόπο υπολογισμού (κατά προσέγγιση) των αποδόσεων των ομολόγων. Υπάρχει βέβαια για τους πιο έμπειρους και η φόρμουλα υπολογισμού του yield to maturity, αλλά καλύτερα αφήστε την στους επαγγελματίες. Για τον απλό επενδυτή είναι εξίσου καλός ο τρόπος υπολογισμού που σας παρουσιάζω κατωτέρω.


Λευτέρης Ρ



10 ετές ομόλογο του Γερμανικού κράτους με κουπόνι 3,25% και λήξη τον Ιανουάριο του 2020 κωδικό ISIN DE0001135390. Προσέξτε εάν η τιμή στην οποία το αγοράζει κάποιος είναι πάνω από το 100 σημαίνει ότι η απόδοσή του θα είναι μικρότερη από αυτήν που αναφέρει το κουπόνι , δηλαδή στην συγκεκριμένη περίπτωση θα είναι μικρότερη από το 3,25% ετησίως. Οσο ψηλότερα από το 100 βρίσκεται η τιμή του, τόσο μικραίνει η απόδοση του κουπονιού.
Για το γράφημά του , πηγαίνετε στην διεύθυνση  http://deutscheboerse.sh02.de/EN/index.aspx?pageID=109&ISIN=DE0001135390
Για την τιμή του , πηγαίνετε στην διεύθυνση  http://deutscheboerse.sh02.de/EN/index.aspx?pageID=108&ISIN=DE0001135390



10 ετές ομόλογο του Ελληνικού κράτους με κουπόνι 6,50% και λήξη το 2019 κωδικό ISIN GR0133001140.
Προσέξτε εάν η τιμή στην οποία το αγοράζει κάποιος είναι κάτω από το 100 σημαίνει ότι η απόδοσή του θα είναι μεγαλύτερη από αυτήν την οποία αναφέρει το κουπόνι , δηλαδή στην συγκεκριμένη περίπτωση θα είναι μεγαλύτερη από το 6,50% ετησίως. Οσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται η τιμή του, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού.
Ενας εντελώς απλώς τρόπος για να βρείτε κατά προσέγγιση την απόδοση ενός ομολόγου είναι να κάνετε την αφαίρεση 100 μείον την σημερινή του τιμή. Αυτό που θα βρείτε να το διαιρέσετε με τα έτη που απομένουν μέχρι την λήξη του ομολόγου. Εάν το αποτέλεσμα είναι θετικό το προσθέτετε στο κουπόνι του ομολόγου και βρίσκεται σε γενικές γραμμές την απόδοση του ομολόγου (δηλαδή τι θα σας αποφέρουν τα κεφάλαιά σας , άσχετα με το τι γράφει το κουπόνι. Εάν στις ανωτέρω πράξεις το αποτέλεσμα που θα βγεί είναι αρνητικό , το αφαιρείται από το κουπόνι του ομολόγου και έτσι σας βγάζει την απόδοσή του.
Παράδειγμα. Το Ελληνικό ομόλογο με λήξη το 2019 έχει σημερινή τιμή π,χ 82 και κουπόνι 6,5%.
Κάνετε τις ακόλουθες πράξεις. 100 μείον 82 = 18 . (όλα τα ομόλογα άσχετα με την σημερινή τους τιμή, έχουν ονομαστική αξία 100).
Απομένουν μέχρι την λήξη του 9 έτη. Διαιρούμε 18 διά 9 = 2%
Συνεπώς σε γενικές γραμμές η απόδοση του ομολόγου , εάν το κρατήσουμε μέχρι την λήξη του θα είναι 8,5% ετησίως . Δηλαδή κάθε χρόνο για τα επόμενα 9 χρόνια θα μας αποφέρει περίπου 8,5% ( = 6,5%+2% = 8,5%)
Για το γράφημά του , πηγαίνετε στην διεύθυνση   http://www.eoddata.com/StockQuote/LSE/GR0133001140.htm





ομόλογα του μονοπωλίου των Ρωσικών κρατικών σιδηροδρόμων , σε δολάρια με κουπόνι 5,739% διαπραγματεύσιμα στην Ιρλανδία. Λήγουν τον Απρίλιο του 2017, με κουπόνι 5,739% κωδικό ISIN xs0499245180. Προσοχή. …….Οσο υψηλότερα από το 100 είναι η τιμή του, τόσο μικρότερη γίνεται η απόδοση του κουπονιού, από αυτήν την οποία φέρει το ομόλογο ( δηλαδή τόσο περισσότερο μικραίνει το 5,739% ετησίως). Αντιθέτως εάν η τιμή του ομολόγου είναι κάτω από το 100 , όσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται αυτή, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού το οποίο φέρει το ομόλογο. (δηλαδή τόσο περισσότερο μεγαλώνει το 5,739% ετησίως)
Πηγαίνετε στην διεύθυνση  http://www.ariva.de/XS0499245180


Ομόλογο της Ρωσικής Gazprom με λήξη τον Ιούνιο του 2015 , είναι σε ευρώ , έχει κουπόνι 5,875% κωδικό ISIN xs0220790934।
Πηγαίνετε στην διεύθυνση  http://www.ariva.de/XS0220790934



κρατικό ομόλογο του Ρωσικού κράτους, με κουπόνι 5% ετησίως . Η λήξη του είναι το 2020 , το νόμισμά του είναι δολάρια κωδικό ISIN xs0504954347
Προσοχή. …….Οσο υψηλότερα από το 100 είναι η τιμή του, τόσο μικρότερη γίνεται η απόδοση του κουπονιού, από αυτήν την οποία φέρει το ομόλογο ( δηλαδή τόσο περισσότερο μικραίνει το 5,0% ετησίως). Αντιθέτως εάν η τιμή του ομολόγου είναι κάτω από το 100 , όσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται αυτή, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού το οποίο φέρει το ομόλογο. (δηλαδή τόσο περισσότερο μεγαλώνει το 5,0% ετησίως)
Πηγαίνετε στην διεύθυνση    http://www.fazfinance.net/Anleihen/RUSSIAN-FED-10-20-REGS/XS0504954347/Frankfurt/Wertpapier.html




Ομόλογο της Ρωσικής Gazprom σε ευρώ , φέρει λήξη το 2015 και κουπόνι 8,125% ετησίως κωδικό ISIN xs0442330295. Προσοχή. …….Οσο υψηλότερα από το 100 είναι η τιμή του τόσο μικρότερη γίνεται η απόδοση του κουπονιού, από αυτήν την οποία φέρει το ομόλογο ( δηλαδή τόσο περισσότερο μικραίνει το 8,125% ετησίως). Αντιθέτως εάν η τιμή του ομολόγου είναι κάτω από το 100 , όσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται αυτή, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού το οποίο φέρει το ομόλογο. (δηλαδή τόσο περισσότερο μεγαλώνει το 8,125% ετησίως)
Πηγαίνετε στην διεύθυνση   http://www.ariva.de/XS0442330295




Λευτέρης Ρ

Για όσους ζήτησαν να δούν τι γράφαμε στις 24 Μαίου 2010 για τις επιλογές επενδύσεων σε ομόλογα.

Δευτέρα, 24 Μαΐου 2010
Ομόλογα. Τιμές και γραφήματα. Προσέξτε τις παγίδες που σας βάζουν κάποιοι. Σε καμία περίπτωση μην επενδύετε σε κάτι το οποίο δεν καταλαβαίνετε πλήρως,


Ομόλογα. Τιμές και γραφήματα. Προσέξτε τις παγίδες που σας βάζουν κάποιοι. Σε καμία περίπτωση μην επενδύετε σε κάτι το οποίο δεν καταλαβαίνετε πλήρως, δεν αντιλαμβάνεσθε τους κινδύνους και τις πιθανές αποδόσεις (κέρδη ή ζημίες).
Προσέξτε , σε καμία περίπτωση όσα γράφω παρακάτω δεν αποτελούν πρόταση για επένδυση στα ομόλογα αυτά.
Βέβαια δεν μπορώ να αποτρέψω, κάποιον ο οποίος ήδη το έχει αποφασίσει, να τοποθετηθεί σε αυτά.
Ο αναλαμβανόμενος κίνδυνος και η προσδοκόμενη απόδοση, έχουν ανάλογη σχέση.
Δηλαδή αγοράζουμε ένα ομόλογο του Γερμανικού κράτους (αγοράζουμε μικρό κίνδυνο , μας προσφέρουν μικρή απόδοση αφού το αναλαμβανόμενο ρίσκο βάσει των σημερινών δεδομένων είναι σχετικά περιορισμένο)
Αγοράζουμε ένα ομόλογο ενός μη αξιόπιστου κράτους ή κάποιας επιχείρησης (αγοράζουμε μεγάλο κίνδυνο, μας προσφέρουν μεγάλη απόδοση για να μας δελεάσουν)
Συνεπώς ανάλογα με το προφίλ του κάθε επενδυτή θα είναι και οι κινήσεις του.
Εγώ προσωπικά , πολύ δύσκολα θα εξέταζα την λύση εταιρικών ομολόγων.
Θα προτιμούσα κρατικά ομόλογα.
Θα έβλεπα μία σχέση 70% έως 100% ομόλογα του Ελληνικού κράτους και 0% έως 30% ομόλογα του Γερμανικού κράτους (ανάλογα με το προφίλ του κάθε επενδυτή).

Για κάποιον όμως ο οποίος πιστεύει ότι η Ελλάδα θα ανακάμψει και επιθυμεί να βοηθήσει στον αγώνα τον οποίο έχουμε μπροστά μας ως χώρα και ως λαός για τα επόμενα χρόνια , και επιθυμεί να κρατήσει τα κεφάλαιά του στον τόπο μας και όχι εκτός Ελλάδος , θα πρότεινα ανεπιφύλακτα, τα χρήματα τα οποία προορίζει για μακροπρόθεσμη επένδυση, να τα τοποθετήσει σε Ελληνικά κρατικά ομόλογα
Το ανωτέρο διάγραμμα αφορά ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου με λήξη το έτος 2019 και κουπόνι 6,50% ετησίως.
Παρακάτω σας παρουσιάζω έναν απλό τρόπο υπολογισμού (κατά προσέγγιση) των αποδόσεων των ομολόγων. Υπάρχει βέβαια για τους πιο έμπειρους και η φόρμουλα υπολογισμού του yield to maturity, αλλά καλύτερα αφήστε την στους επαγγελματίες. Για τον απλό επενδυτή είναι εξίσου καλός ο τρόπος υπολογισμού που σας παρουσιάζω κατωτέρω.


Λευτέρης Ρ



10 ετές ομόλογο του Γερμανικού κράτους με κουπόνι 3,25% και λήξη τον Ιανουάριο του 2020 κωδικό ISIN DE0001135390. Προσέξτε εάν η τιμή στην οποία το αγοράζει κάποιος είναι πάνω από το 100 σημαίνει ότι η απόδοσή του θα είναι μικρότερη από αυτήν που αναφέρει το κουπόνι , δηλαδή στην συγκεκριμένη περίπτωση θα είναι μικρότερη από το 3,25% ετησίως. Οσο ψηλότερα από το 100 βρίσκεται η τιμή του, τόσο μικραίνει η απόδοση του κουπονιού.
Για το γράφημά του , πηγαίνετε στην διεύθυνση http://deutscheboerse.sh02.de/EN/index.aspx?pageID=109&ISIN=DE0001135390
Για την τιμή του , πηγαίνετε στην διεύθυνση http://deutscheboerse.sh02.de/EN/index.aspx?pageID=108&ISIN=DE0001135390



10 ετές ομόλογο του Ελληνικού κράτους με κουπόνι 6,50% και λήξη το 2019 κωδικό ISIN GR0133001140.
Προσέξτε εάν η τιμή στην οποία το αγοράζει κάποιος είναι κάτω από το 100 σημαίνει ότι η απόδοσή του θα είναι μεγαλύτερη από αυτήν την οποία αναφέρει το κουπόνι , δηλαδή στην συγκεκριμένη περίπτωση θα είναι μεγαλύτερη από το 6,50% ετησίως. Οσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται η τιμή του, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού.
Ενας εντελώς απλώς τρόπος για να βρείτε κατά προσέγγιση την απόδοση ενός ομολόγου είναι να κάνετε την αφαίρεση 100 μείον την σημερινή του τιμή. Αυτό που θα βρείτε να το διαιρέσετε με τα έτη που απομένουν μέχρι την λήξη του ομολόγου. Εάν το αποτέλεσμα είναι θετικό το προσθέτετε στο κουπόνι του ομολόγου και βρίσκεται σε γενικές γραμμές την απόδοση του ομολόγου (δηλαδή τι θα σας αποφέρουν τα κεφάλαιά σας , άσχετα με το τι γράφει το κουπόνι. Εάν στις ανωτέρω πράξεις το αποτέλεσμα που θα βγεί είναι αρνητικό , το αφαιρείται από το κουπόνι του ομολόγου και έτσι σας βγάζει την απόδοσή του.
Παράδειγμα. Το Ελληνικό ομόλογο με λήξη το 2019 έχει σημερινή τιμή π,χ 82 και κουπόνι 6,5%.
Κάνετε τις ακόλουθες πράξεις. 100 μείον 82 = 18 . (όλα τα ομόλογα άσχετα με την σημερινή τους τιμή, έχουν ονομαστική αξία 100).
Απομένουν μέχρι την λήξη του 9 έτη. Διαιρούμε 18 διά 9 = 2%
Συνεπώς σε γενικές γραμμές η απόδοση του ομολόγου , εάν το κρατήσουμε μέχρι την λήξη του θα είναι 8,5% ετησίως . Δηλαδή κάθε χρόνο για τα επόμενα 9 χρόνια θα μας αποφέρει περίπου 8,5% ( = 6,5%+2% = 8,5%)
Για το γράφημά του , πηγαίνετε στην διεύθυνση http://www.eoddata.com/StockQuote/LSE/GR0133001140.htm





ομόλογα του μονοπωλίου των Ρωσικών κρατικών σιδηροδρόμων , σε δολάρια με κουπόνι 5,739% διαπραγματεύσιμα στην Ιρλανδία. Λήγουν τον Απρίλιο του 2017, με κουπόνι 5,739% κωδικό ISIN xs0499245180. Προσοχή. …….Οσο υψηλότερα από το 100 είναι η τιμή του, τόσο μικρότερη γίνεται η απόδοση του κουπονιού, από αυτήν την οποία φέρει το ομόλογο ( δηλαδή τόσο περισσότερο μικραίνει το 5,739% ετησίως). Αντιθέτως εάν η τιμή του ομολόγου είναι κάτω από το 100 , όσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται αυτή, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού το οποίο φέρει το ομόλογο. (δηλαδή τόσο περισσότερο μεγαλώνει το 5,739% ετησίως)
Πηγαίνετε στην διεύθυνση http://www.ariva.de/XS0499245180


Ομόλογο της Ρωσικής Gazprom με λήξη τον Ιούνιο του 2015 , είναι σε ευρώ , έχει κουπόνι 5,875% κωδικό ISIN xs0220790934।
Πηγαίνετε στην διεύθυνση http://www.ariva.de/XS0220790934



κρατικό ομόλογο του Ρωσικού κράτους, με κουπόνι 5% ετησίως . Η λήξη του είναι το 2020 , το νόμισμά του είναι δολάρια κωδικό ISIN xs0504954347
Προσοχή. …….Οσο υψηλότερα από το 100 είναι η τιμή του, τόσο μικρότερη γίνεται η απόδοση του κουπονιού, από αυτήν την οποία φέρει το ομόλογο ( δηλαδή τόσο περισσότερο μικραίνει το 5,0% ετησίως). Αντιθέτως εάν η τιμή του ομολόγου είναι κάτω από το 100 , όσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται αυτή, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού το οποίο φέρει το ομόλογο. (δηλαδή τόσο περισσότερο μεγαλώνει το 5,0% ετησίως)
Πηγαίνετε στην διεύθυνση http://www.fazfinance.net/Anleihen/RUSSIAN-FED-10-20-REGS/XS0504954347/Frankfurt/Wertpapier.html




Ομόλογο της Ρωσικής Gazprom σε ευρώ , φέρει λήξη το 2015 και κουπόνι 8,125% ετησίως κωδικό ISIN xs0442330295. Προσοχή. …….Οσο υψηλότερα από το 100 είναι η τιμή του τόσο μικρότερη γίνεται η απόδοση του κουπονιού, από αυτήν την οποία φέρει το ομόλογο ( δηλαδή τόσο περισσότερο μικραίνει το 8,125% ετησίως). Αντιθέτως εάν η τιμή του ομολόγου είναι κάτω από το 100 , όσο χαμηλότερα από το 100 βρίσκεται αυτή, τόσο μεγαλώνει η απόδοση του κουπονιού το οποίο φέρει το ομόλογο. (δηλαδή τόσο περισσότερο μεγαλώνει το 8,125% ετησίως)
Πηγαίνετε στην διεύθυνση http://www.ariva.de/XS0442330295




Λευτέρης Ρ

Ανοδο έως και 10% μπορεί να επιτύχει ο S&P 500 εντός του 2011

Mπορεί  το 2010 να ήταν ένα έτος αμφιθυμίας και αμφιβολίας –άλλωστε ο S&P 500 ξεκίνησε τη χρονιά στις 1.115 μονάδες και βρέθηκε λίγο υψηλότερα ή λίγο χαμηλότερα από αυτό το επίπεδο τουλάχιστον 165 φορές κατά τη διάρκεια του έτους, καθώς οι επενδυτές δεν ήταν σίγουροι ότι οι προσπάθειες της αμερικανικής κυβέρνησης να στηρίξει την οικονομία θα ευοδωθούν– όμως οι αναλυτές έχουν καταλήξει σε ένα διαφορετικό συμπέρασμα για το τρέχον έτος: το 2011 θα είναι μία χρονιά πολύ καλή για τοποθετήσεις σε μετοχές.

Οι 10 στρατηγικοί αναλυτές τους οποίους συμβουλεύθηκε το Barron's υποστηρίζουν ότι ο S&P 500 θα κλείσει το 2011 στο επίπεδο των 1.373 μονάδων, δηλαδή θα σημειώσει αύξηση κοντά στο 10% σε σύγκριση με τα επίπεδα στο οποία ολοκλήρωσε το 2010.
Οι περισσότεροι εκ των αναλυτών θεωρούν ότι το 2011 θα καταγραφεί σαφής ανάκαμψη της οικονομίας, καθώς τόσο οι επιχειρήσεις όσο και οι καταναλωτές θα ξεπεράσουν τον σκεπτικισμό τους και θα αυξήσουν τις δαπάνες τους. Η ανάκαμψη της εμπιστοσύνης και η διατήρηση των επιτοκίων σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, επίσης, δρουν θετικά για την καλή πορεία της εταιρικής κερδοφορίας.
Το γεγονός ότι οι τιμές των καταναλωτικών ειδών αλλά και οι μισθοί δεν αυξάνονται με ταχείς ρυθμούς δίνει την ευχέρεια στη Fed να «διαπραγματεύεται» με έναν ήπιο πληθωρισμό και ως εκ τούτου να μην είναι αναγκασμένη να προχωρήσει σε αυξήσεις επιτοκίων.

Ισχυρά κέρδη για τις μετοχές
Οι εννέα από τους 10 αναλυτές τοποθετούν τα κέρδη για τις αγορές από 7% έως 17% για το 2011. Βέβαια κανείς δεν μπορεί να είναι απόλυτα σίγουρος αφού δεν αποκλείεται να έχουμε νέες εντάσεις σε επίπεδο εμπορικών σχέσεων, ήπιους ρυθμούς στην παγκόσμια ανάπτυξη, καθώς οι αναδυόμενες οικονομίες λαμβάνουν μέτρα για περιορισμό του δανεισμού και φυσικά υπάρχει η απειλή των γεωπολιτικών κινδύνων από το Ιράν έως τη χερσόνησο της Κορέας. Oμως η αγορά μοιάζει ικανή να αντεπεξέλθει σε αυτές τις δυσκολίες και να τις διαχειριστεί με ηρεμία.
Ας μην ξεχνάμε ότι την άνοιξη του 2010 τα προβλήματα στη Nότια Ευρώπη και στην Ιρλανδία προκάλεσαν πανικό, με τις αμερικανικές μετοχές να καταγράφουν απώλειες κοντά στο 15%. Η δεύτερη, όμως, «πράξη του δράματος» στην ευρωζώνη, που συνέβη τον Νοέμβριο του 2010, αντιμετωπίστηκε με μεγαλύτερη ψυχραιμία και οι απώλειες περιορίστηκαν στο 4%.
«Υπάρχει η αίσθηση ότι κανένα πρόβλημα δεν θα είναι τόσο ακραίο ώστε να πανικοβάλει τις αγορές», υποστηρίζει ο κ. Jeff Knight, επικεφαλής της μονάδας διεθνών επενδύσεων της Putnam Investments.
Ισως το γεγονός ότι οι κυβερνήσεις έχουν πλέον αναλάβει το χρέος των περισσότερων προβληματικών εταιριών να είναι αυτό που κάνει τη διαφορά, καθώς διαθέτουν πολύ περισσότερα «εργαλεία» για να διαχειριστούν αυτή τη δύσκολη κατάσταση. Πάντως υπήρξαν και κάποιες στιγμές, κατά τη διάρκεια του 2010, όπου η ανησυχία ήταν έκδηλη. Η αμερικανική οικονομία χαλάρωσε στα μέσα του περασμένου έτους, αλλά πάντως ξέφυγε από τη διολίσθηση σε διπλή ύφεση. Οι ταχύτατα αναπτυσσόμενες οικονομίες, όπως οι Κίνα και Ινδία, φρόντισαν να λάβουν μέτρα περιορισμού της παροχής δανείων, όμως δεν είχαν «ανώμαλη προσγείωση». Επιπρόσθετα η απόφαση της κυβέρνησης Ομπάμα να παρατείνει τις φοροαπαλλαγές Μπους –ανεξάρτητα εάν κάποιος συμφωνεί ή διαφωνεί με αυτή την κίνηση– έδρασε ευεργετικά, τουλάχιστον έως έναν βαθμό.

«Κανένα από τα μακροχρόνια προβλήματα δεν έχει λυθεί. Ο ανεπτυγμένος κόσμος έχει “φορτωθεί” υψηλά χρέη, η αύξηση των μισθών είναι εξαιρετικά ήπια και οι κεντρικές τράπεζες ξέμειναν από “πυρομαχικά” για να λύσουν τα προβλήματα», υποστηρίζει από την πλευρά του ο κ. Henry McVey, επικεφαλής διεθνών επενδύσεων στη Morgan Stanley Investment Management.
Σχεδόν όλοι οι αναλυτές θεωρούν ότι οι μετοχές θα έχουν καλύτερες αποδόσεις απ' ό,τι τα ομόλογα και ιδιαίτερα τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Ακόμη και ο κ. Douglas Gliggott της Credit Suisse, ο οποίος αναμένει ότι ο S&P 500 θα κλείσει το 2011 πρακτικά αμετάβλητος, δεν διστάζει να υποστηρίξει ότι είναι καλύτερο να τοποθετήσεις κεφάλαια σε μετοχές και όχι σε ομόλογα.
Αρκετοί αναλυτές είναι ιδιαίτερα ανήσυχοι για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, με δεδομένο ότι οι ΗΠΑ τυπώνουν χρήμα και τα επιτόκια είναι ουσιαστικά μηδενικά. Από τις αρχές Νοεμβρίου 2010, όταν η Fed ανακοίνωσε το νέο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων 600 δισ. δολαρίων, υπήρξε ξεπούλημα των 10ετών αμερικανικών ομολόγων, με αποτέλεσμα η απόδοσή τους (yield) να φθάσει στο 3,3% από 2,4% που ήταν πριν. «Μόλις ξεκίνησε μία κυκλική bear market στα ομόλογα», εκτιμά ο κ. McVey και προσθέτει ότι «ως εκ τούτου οι μετοχές είναι ο πλέον κερδισμένος επενδυτικός “τομέας” μετά από αυτό».

Ανάκαμψη κατανάλωσης
Eνα θετικό στοιχείο είναι ότι οι Αμερικανοί πολίτες αρχίζουν να αισθάνονται λίγο πιο αισιόδοξοι. Φροντίζουν να μειώσουν τα χρέη τους, πληρώνουν τις πιστωτικές τους κάρτες και καλύπτουν τις όποιες άλλες υποχρεώσεις τους, αλλά σαφώς χωρίς τον πανικό που επικράτησε τη διετία 2009-10. Τα χρέη των νοικοκυριών μειώθηκαν κατά ένα τρισ. δολάρια το 2010, με το συνολικό ποσό να διαμορφώνεται στα 11,5 τρισ. δολάρια, πάντα στις ΗΠΑ. Το χρέος τους ως μερίδιο επί των εισοδημάτων τους υποχώρησε στο 17% από 19% που ήταν το 2009. Οι Αμερικανοί αποταμιεύουν το 6% των εισοδημάτων τους, αλλά ο ρυθμός αύξησης των αποταμιεύσεων είναι λιγότερο επιθετικός.
Oλα τα παραπάνω «μεταφράζονται» σε αύξηση της αγοραστικής δύναμης των Αμερικανών. Στο γ' τρίμηνο του 2010 οι καταναλωτικές δαπάνες ενισχύθηκαν κατά 2,8%, δηλαδή με τον ταχύτερο ρυθμό από το 2006, ενώ οι μετοχές λιανικών ομίλων, εστιατορίων και εταιριών οργάνωσης τουριστικών ταξιδιών ενισχύθηκαν. Κατά τη διάρκεια της εορταστικής περιόδου (Νοέμβριος-Δεκέμβριος 2010) οι καταναλωτικές δαπάνες βρέθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο από το 2005, με αύξηση 5,5% και ξεπέρασαν τη μέση πρόβλεψη των αναλυτών που τοποθετούσε την άνοδο κοντά στο 4%.
Παρά το ότι η ανεργία παραμένει στο ιδιαίτερα υψηλό ποσοστό του 9,8% οι επιχειρήσεις αρχίζουν, έστω και με αργούς ρυθμούς, να προσλαμβάνουν εκ νέου.
«Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε έναν δρόμο ικανό να ενισχύσει την εμπιστοσύνη και αυτό θα επηρεάσει τα πάντα: από τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας έως την αύξηση των εταιρικών μερισμάτων, τις καταναλωτικές δαπάνες αλλά και τις εισροές κεφαλαίων σε αμοιβαία κεφάλαια», εκτιμά ο κ. David Kelly, επικεφαλής επενδύσεων στην JP Morgan Funds. Από την πλευρά του ο κ. Barry Knapp, στρατηγικός αναλυτής αμερικανικών αγορών για την Barclays Capital, υποστηρίζει ότι «θεωρούμε ότι η επιχειρηματική εμπιστοσύνη θα ενισχυθεί και υπάρχουν ενδείξεις για αύξηση των επενδύσεων των εταιριών τόσο σε ανθρώπινο δυναμικό όσο και σε κεφαλαιακές δαπάνες».
Τα δημοσιοποιημένα στοιχεία ενισχύουν τις παραπάνω απόψεις: ο ιδιωτικός τομέας δημιούργησε 1,1 εκατ. νέες θέσεις εργασίας στο 11μηνο Ιανουαρίου-Νοεμβρίου 2010, αν και δεν ήταν αρκετές για να καλύψουν μέρος των θέσεων που χάθηκαν κατά τη διάρκεια της κρίσης. Oμως είναι αρκετές για να στηρίξουν την ανάπτυξη.

Η «δύναμη» του S&P 500
Οι αναλυτές μας εκτιμούν ότι η αμερικανική οικονομία θα εμφανίσει μέσο ρυθμό ανάπτυξης 3,5% το 2011. Το φθηνό κόστος δανεισμού, τα επιθετικά προγράμματα περικοπής δαπανών κατά τη διάρκεια της κρίσης, βοήθησαν ώστε οι εταιρίες που είναι εισηγμένες στον S&P 500 να εμφανίσουν κέρδη 85 δολάρια ανά μετοχή το 2010, σαφώς πολύ καλύτερα από τα 61 δολάρια ανά μετοχή που είχαν πετύχει το 2009. Υπάρχει όμως διάχυτη αισιοδοξία για το τρέχον έτος. Βάσει της μέσης πρόβλεψης τα κέρδη ανά μετοχή για τις εταιρίες του S&P 500 θα φθάσουν στα 95 δολάρια φέτος, με τον κ. David Bianco, στρατηγικό αναλυτή αμερικανικών μετοχών για την Bank of America Merrill Lynch, να θεωρεί ότι τα 95 δολάρια ανά μετοχή μπορεί να είναι και «λίγα», ακόμη και εάν δεν επαληθευθεί η πρόβλεψη για ανάπτυξη άνω του 3% στις ΗΠΑ. Επίσης η Merrill Lynch εκτιμά ότι οι επισφάλειες θα μειωθούν στο 1,8% των συνολικών κεφαλαίων των τραπεζών το 2011 από 2,6% που ήταν πέρυσι.
Οι πωλήσεις των εταιριών του δείκτη επίσης ενισχύθηκαν κατά 10% το 2010, ενώ για φέτος ο κ. Bianco αναμένει ότι η αύξηση θα διαμορφωθεί στο επίπεδο του 6%. Οι εταιρίες που δεν ανήκουν στον χρηματοοικονομικό κλάδο διαθέτουν πληθώρα μετρητών, τα οποία αντιστοιχούν στο 7,4% των περιουσιακών τους στοιχείων. Πρόκειται για το υψηλότερο ποσοστό της τελευταίας 10ετίας. Η επιχειρηματική Αμερική έμαθε ένα καλό μάθημα κατά τη διάρκεια της κρίσης: Μην «πιαστείς στην παγίδα» να θέλεις να αντλήσεις μετρητά από τις αγορές σε περιόδους ανελέητης κρίσης. Γι' αυτό τον λόγο ακόμη και εταιρίες που διαθέτουν πληθώρα μετρητών όπως οι Coca-Cola, Microsoft, eBay και Wal-Mart φρόντισαν το 2010 να τα αυξήσουν, κυρίως μέσω ομολογιακών εκδόσεων. «Οι ισολογισμοί αλλά και η δυνατότητα έκδοσης εταιρικών ομολόγων ποτέ πριν δεν ήταν τόσο ισχυροί» υποστηρίζει ο κ. Bianco.


Οι κίνδυνοι
Φυσικά δεν θα είναι όλα ρόδινα το 2011. Ο κ. Michael Ryan, επικεφαλής επενδύσεων στην UBS Wealth Management, φοβάται τους απανταχού γεωπολιτικούς κινδύνους αλλά και την κρίση χρέους χωρών στην ευρωζώνη. «Με δεδομένη τη σημασία της Ισπανίας στην ευρωζώνη και την απροθυμία της Γερμανίας να δώσει και άλλα χρήματα προς διάσωση κάποιου εταίρου, ο βασικός φόβος των επενδυτών δεν θα είναι για τη ρευστότητα στις αγορές αλλά για το κρατικό χρέος», υποστηρίζει.
Σύμφωνα με τον κ. James Paulsen, επικεφαλής επενδύσεων στη Wells Capital Management, οι περισσότεροι επενδυτές βλέπουν παντού κινδύνους. «Μήπως τελικά πληρώνουμε πολλά για τα σπίτια μας; Μήπως οι εταιρίες έχουν φουσκώσει τα μισθολόγιά τους; Μήπως οι τράπεζες δανείζουν πολλά; Τελικώς οι επενδυτές περιμένουν πρώτα να σιγουρευτούν για τη δυναμική της ανάκαμψης και μετά να αυξήσουν τις τοποθετήσεις τους», εκτιμά ο κ. Paulsen.
Ο πλέον απαισιόδοξος από τους αναλυτές είναι ο κ. Cliggott, ο οποίος δηλώνει ξαφνιασμένος από την πολύ καλή πορεία της εταιρικής κερδοφορίας το 2010 αλλά ξεκαθαρίζει ότι δεν αναμένει ότι θα συνεχιστεί και φέτος: «Ο κύκλος των εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ στηρίχθηκε υπερβολικά στις δαπάνες της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, η οποία έχει συγκεντρώσει υπερβολικό όγκο χρεών. Ως εκ τούτου δεν έχει τη δυνατότητα να αυξήσει και άλλο τις δαπάνες της και να στηρίξει τόσο τις επιχειρήσεις όσο και τις πολιτείες. Αυτό δρα αρνητικά».
Aλλωστε κάποια στιγμή οι κρατικές δαπάνες θα πρέπει να περιοριστούν και οι φόροι να αυξηθούν, κάτι που θα πλήξει τόσο την ανάπτυξη όσο και την αύξηση των εταιρικών κερδών.
Eνας άλλος φόβος είναι ο πληθωρισμός. Η χαλαρή νομισματική πολιτική έχει οδηγήσει το πετρέλαιο σε υψηλό δύο ετών και ο χαλκός έφθασε την τελευταία εβδομάδα του 2010 στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών. Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ μπορεί να έφθασε στο 1,1%, αλλά στην Κίνα ξεπέρασε το 5%. Η Κίνα έχει ήδη ξεκινήσει να λαμβάνει μέτρα τιθάσευσης του πληθωρισμού. Εάν αυτά ενταθούν περαιτέρω κανείς δεν θα είναι ευχαριστημένος.

Επενδυτικές επιλογές
Ας δούμε όμως ορισμένες απόψεις που έχουν εκφράσει οι αναλυτές σε ό,τι αφορά την επιλογή κλάδων, αλλά και τις δικές μας απόψεις για τις επιλογές τους.
Ο κλάδος της υψηλής τεχνολογίας επιλέγεται από τους οκτώ από τους δέκα αναλυτές ως ο περισσότερο υποσχόμενος, ενώ κανείς δεν τον έχει στις «κακές επιλογές». Ο αγαπημένος τους κλάδος είναι.. σέξι και ασφαλής αυτή τη στιγμή. Αυξάνει τις κεφαλαιακές δαπάνες του, έχει βελτιωμένη παραγωγικότητα, διαθέτει προϊόντα που αγοράζουν οι καταναλωτές ακόμη και εάν δεν είναι πάμπλουτοι. Θα είναι όμως τόσο επιτυχημένος; Ας μην ξεχνάμε ότι οι «κοινοί» επενδυτές που έχουν καεί από τη φούσκα του διαδικτύου εξακολουθούν να φοβούνται την υψηλή τεχνολογία και είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί στις επιλογές τους.
Οι νέοι παρίες των αγορών είναι οι κλάδοι κοινής ωφέλειας και υγείας. Μόλις ένας αναλυτής είχε θετική άποψη. Αντίθετα οι κλάδοι βιομηχανίας και ενέργειας είχαν πέντε θετικές ψήφους και μία αρνητική. Το να μην «αγαπά» κάποιος τον ευαίσθητο στις αυξομειώσεις των πραγματικών επιτοκίων κλάδο κοινής ωφέλειας είναι μάλλον κατανοητό. Oμως αυτές οι μετοχές έχουν υποχωρήσει αρκετά και πάντα οι μετοχές που πωλούνται φθηνά προσελκύουν αγοραστές.
Με δεδομένη την τεράστια αβεβαιότητα για την αγορά ακινήτων των ΗΠΑ και για το κατά πόσο θα ανακάμψει, αλλά και με δεδομένη την υψηλή έκθεση των τραπεζών σε στεγαστικά δάνεια και την εύθραυστη καταναλωτική εμπιστοσύνη είναι επίσης κατανοητή η «αντιπάθεια» στους κλάδους χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και μη διαρκών καταναλωτικών αγαθών. Σημειώνεται ότι μετοχές του κλάδου μη διαρκών καταναλωτικών αγαθών όπως οι Nike και Priceline.com έχουν σημειώσει άνοδο 24% το 2010 και αποτελούν τις καλύτερες από πλευράς αποδόσεων. Είναι σαφές ότι η ζήτηση δεν πρόκειται να εμφανίσει «εκρήξεις». Oμως κανείς δεν γνωρίζει με ποια ταχύτητα οι εταιρίες θα βελτιώσουν την αλυσίδα προσφορών. Επίσης ο ανταγωνισμός έχει υποχωρήσει, βρίσκεται σε πιο λογικά επίπεδα.
Οι εταιρίες παραγωγής καταναλωτικών αγαθών έχουν «δει» τις μετοχές τους να ενισχύονται κατά 10% το 2010. Οι τιμές των πρώτων υλών σαφώς ενισχύονται αλλά αρκετές από αυτές τις εταιρίες διαθέτουν ισχυρούς ισολογισμούς. Διαθέτουν επίσης μία ιδιαίτερα ελκυστική μερισματική απόδοση της τάξης του 2,7% και έχουν αρκετά μετρητά ώστε να συνεχίσουν να την προσφέρουν. Αρκετές από τις εταιρίες του κλάδου όπως για παράδειγμα οι PepsiCo και Procter & Gamble αντλούν το μεγαλύτερο μερίδιο του κύκλου εργασιών τους από τις αναδυόμενες αγορές. Ως εκ τούτου ο κλάδος, όντως, μπορεί να προσφέρει ελκυστικές ευκαιρίες και καλά κέρδη στους επενδυτές εντός του 2011.
Θα πρέπει, επίσης, να «αποκαλύψουμε» πόσο καίριες και ορθές ήταν οι προβλέψεις του 2010 από τους αναλυτές. Στην αντίστοιχη περσινή έρευνά μας –στην οποία συμμετείχαν 12 αναλυτές– είχαν προβλέψει ότι ο S&P 500 θα «έκλεινε» το 2010 στις 1.239 μονάδες. Προέβλεψαν –αποδείχθηκε απόλυτα ορθό– ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ θα είναι ασθενής και θα έχει αυξομειώσεις. Κανείς δεν περίμενε ότι θα υπήρχε ένα δεύτερο «πακέτο στήριξης». Πάντως δεν ήταν αισιόδοξοι μόνο οι δικοί μας αναλυτές. Σε μία παγκόσμια έρευνα που δημοσιεύθηκε στα μέσα Δεκεμβρίου 2010 και στην οποία συμμετείχαν 302 διαχειριστές κεφαλαίων τα συμπεράσματα ήταν θετικά. Το 44% αναμένει καλύτερη πορεία για την ανάπτυξη σε παγκόσμιο επίπεδο (από μόλις 15% που ήταν το αντίστοιχο ποσοστό στην έρευνα του Οκτωβρίου), ενώ αυτοί που «βλέπουν» καλύτερη πορεία στην εταιρική κερδοφορία έφθασαν στο 51%, από 11% που ήταν τον Οκτώβριο.

...Και οι Ιάπωνες προσπαθούν να στηρίξουν τις ευρω-επενδύσεις τους

Oι κυβερνήσεις των χωρών της Aσίας ανησυχούν όλο και περισσότερο για την κρίση του χρέους που έχει κλονίσει την Ευρωζώνη και υποσκάπτει την αξία των επενδύσεών τους, ως εκ τούτου εξετάζουν σοβαρά το ενδεχόμενο να παρέμβουν διαφοροποιώντας τη σύνθεση των συναλλαγματικών διαθεσίμων τους και το χαρτοφυλάκιό τους. Μετά το Πεκίνο, ήρθε η σειρά του Τόκιο να υπερασπιστεί τις προοπτικές του ευρώ και των κρατικών ομολόγων της Ευρώπης.

Το Τόκιο έχει συμφέρον να συνεισφέρει στη σταθεροποίηση του ευρώ και να διασφαλίσει τις επενδύσεις του στις ευρωπαϊκές αξίες. Αξίζει να επισημανθεί ότι από το 2007 και μετά, που ξέσπασε η χρηματοπιστωτική κρίση της Αμερικής, που κλόνισε και την Ευρώπη, το ευρώ έχει υποτιμηθεί κατά 32% έναντι του γιεν και το δολάριο κατά 30%. Οντως, η εμπιστοσύνη παγκοσμίως για τη δυνατότητα της Ε. Ε. να αντιμετωπίσει την κρίση του χρέους έχει κλονιστεί.

Ωστόσο, το ενδεχόμενο να αρχίσει και στην Iαπωνία, μετά την Κίνα, το επίμαχο θέμα του υψηλού ρίσκου, που ενσωματώνουν πλέον οι επενδύσεις σε κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, να γίνεται αντικείμενο πολιτικής εκμετάλλευσης, είναι που ανησυχεί.

Εξαιρετικά ανησυχητικές είναι οι ενδείξεις ότι και οι μεγαλύτεροι θεσμικοί επενδυτικοί οίκοι της Iαπωνίας, που κατέχουν ηγετική θέση στον κόσμο, έχασαν πλέον την εμπιστοσύνη τους στα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, όπως φαίνεται από τη χάραξη της στρατηγικής τους.

Ερευνα της επενδυτικής βρετανικής τράπεζας Barclays Capital έδειξε ότι τα δύο τρίτα των Γιαπωνέζων θεσμικών επενδυτών ομολόγων τώρα φοβούνται ότι τα προβλήματα της Ευρωζώνης δεν θα ξεπεραστούν εύκολα. Να επισημανθεί ότι, σε παρόμοια έρευνα στις αρχές του περασμένου έτους, σχεδόν το 80% των ερωτηθέντων είχε εκφράσει την προτίμησή του στις επενδύσεις σε ευρωομόλογα έναντι των ομολόγων του δολαρίου, ενώ τώρα το ποσοστό αυτό έχει υποχωρήσει κάτω από το 30%! Οι ίδιοι εκφράζουν την ανησυχία τους για τις επενδύσεις στην ομολογιακή αγορά της Γερμανίας, όπως επισήμαναν.

Aφού είχαν κάψει τα δάχτυλά τους στο παρελθόν, οι Iάπωνες θεσμικοί έχουν επιστρέψει τώρα στις παραδοσιακές επενδύσεις σε τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου. Η διάχυτη απαισιοδοξία των αγορών για την πορεία των οικονομιών της Zώνης του Eυρώ καθορίζει και τις επιλογές τους.

Ηδη στην Κίνα η Safe (State Administration of Foreign Exchange), δηλαδή ο κρατικός οργανισμός που διαχειρίζεται τα τεράστια συναλλαγματικά διαθέσιμα της χώρας, έχει υποστεί σφοδρές ζημίες από τις επενδύσεις στα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης. Οπως αποκάλυψαν οι Financial Times, αξιωματούχοι της Safe ανησυχώντας για την έκθεση της χώρας στα κρατικά ομόλογα της Ελλάδας, της Ιρλανδίας, της Ιταλίας, της Πορτογαλίας και της Ισπανίας, συζήτησαν το επίμαχο θέμα με ξένους τραπεζίτες στο Πεκίνο.

Tι ειρωνεία... Eπί σειρά ετών οι Aμερικανοί προσπαθούσαν να συνετίσουν το Tόκιο να σταματήσει την πολιτική των παρεμβάσεων που έκανε για να αποτρέψει την ανατίμηση του γιεν έναντι του δολαρίου ώστε να προστατεύσει την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών του. H Oυάσιγκτον ήταν μονίμως εξοργισμένη μαζί του για τη συνεχή υποτιμητική χειραγώγηση της ισοτιμίας γιεν - δολαρίου. Kαι όλες οι κυβερνήσεις του Tόκιο μόνιμα καταδικάζονταν για την «αδιόρθωτη» συναλλαγματική πολιτική τους.

Κυρίως, όμως, τον εμπορικό πόλεμο που κήρυξε η Αμερική τη δεκαετία του ’90 μεταξύ δολαρίου - γιεν, δεν τον άντεξε η Iαπωνία. Το βιομηχανικό «θαύμα» του κόσμου έσβησε με το κραχ της ιαπωνικής οικονομίας και του χρηματιστηρίου το 1989. Nα θυμίσω πως η εμπορική σύγκρουση μεταξύ HΠA - Iαπωνίας κυριαρχεί στη θεωρία του διάσημου τώρα ανά τον κόσμο Αμερικανού νομπελίστα Πολ Κρούγκμαν, που είχε διατυπώσει προ πολλού στο βιβλίο του «The age of Diminished Expectations».

Αντίθετα, η Αμερική έχει αγκαλιάσει θερμά την Κίνα και αποσιωπά το αιχμηρό σημείο τριβής ανάμεσα στις δύο πλευρές: την ισοτιμία δολαρίου - γουάν. Η Αμερική του Ομπάμα έχει σχεδόν «παραδώσει» την οικονομική σωτηρία της στην Κίνα, αποδεχόμενη ταπεινωτικά τις αξιώσεις του Πεκίνου, που εγείρει συνεχώς θέμα ασφάλειας και αξιοπιστίας των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και του δολαρίου.

Ευρώ – δολάριο ----- Euro FX March 2011 (E6H11)

Πετρέλαιο - Crude Oil WTI March 2011 (CLH11)

Χρυσός --- Gold February 2011 (GCG11)

Ευρώ – δολάριο ----- Euro FX March 2011 (E6H11)

Πετρέλαιο - Crude Oil WTI March 2011 (CLH11)

Κίνηση του πληθωρισμού μία μονάδα υψηλότερα , θα δημιουργήσει 3 εκατομμύρια επιπλέον θέσεις εργασίας. Fed: Αποδίδει η ποσοτική χαλάρωση

Ο πληθωρισμός κινείται μια ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα και θα δημιουργηθούν 3 εκατομμύρια επιπλέον θέσεις εργασίας το 2012 χάρη στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της κεντρικής τράπεζας, την αποκαλούμενη «ποσοτική χαλάρωση» (quantitative easing), δήλωσε η αντιπρόεδρος της Federal Reserve, Janet Yellen.

Είναι η πρώτη φορά που τα στελέχη της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας σχηματοποιούν σε αριθμούς τα πλεονεκτήματα της ποσοτικής χαλάρωσης. Οι δηλώσεις, που προκύπτουν κατόπιν έρευνας της Fed, υποστηρίζουν την άποψη ότι η ποσοτική χαλάρωση, αποδίδει σωστά στην τόνωση της οικονομίας.

Οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι, αν η Fed είχε μόνο μειώσει τα επιτόκια στο μηδέν το 2008 και δεν είχε αρχίσει τις αγορές τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε ομόλογα και άλλα ενεργητικά, τότε η οικονομία των ΗΠΑ θα βρισκόταν κοντά στον αποπληθωρισμό και το ποσοστό της ανεργίας το 2010 θα ήταν 1,5 ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα.

Οι επικριτές του προγράμματος, όπως ο Καθηγητής κ. John Taylor του Stanford University, αμφισβητούν τα στοιχεία που δείχνουν ότι το QE έχει μεγάλη επίδραση στις οικονομικές συνθήκες. Οσον αφορά την έρευνα της Fed, ισχυρίζονται ότι, αφού οι ερευνητές της κεντρικής τράπεζας θεωρούν δεδομένο ότι η ποσοτική χαλάρωση στηρίζει την οικονομία, είναι λογικό από τα μοντέλα τους να προκύπτουν μεγάλα οφέλη σε επιμέρους τομείς.

Πάντως η κα Yellen ανακοίνωσε την εκτίμηση ότι το νέο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ύψους 600 δισ. δολ. του Νοεμβρίου, θα επιταχύνει την δημιουργία 700.000 θέσεων εργασίας.

Η κα Yellen απάντησε επίσης στις επικρίσεις ότι κατεβάζοντας τόσο χαμηλά το κόστος δανεισμού, θα δημιουργηθούν νέες «φούσκες,» δηλώνοντας ότι «σταθεροί στατιστικοί δείκτες που ανακοινώνονται, δεν δείχνουν να υπάρχει καμία μεγάλη υπερβολή ή ανισορροπία στις Ηνωμένες Πολιτείες.»

Η πορεία του Ελληνικού κράτους , η αξιοπιστία του, οι προοπτικές του , η πορεία της Ελληνικής Οικονομίας , όπως απεικονίζονται μέσα από το 10ετές Ομόλογο.

10ετές ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου με λήξη το 2020 (διάγραμμα των τελευταίων 12 μηνών). Η τιμή του βρίσκεται στο 65,05. Τα ομόλογα αυτά, όταν εκδίδονται έχουν τιμή 100. Κατά μία ερμηνεία όσο χαμηλότερα βρίσκεται η τιμή ενός ομολόγου τόσο μεγαλύτερη απόδοση προσφέρει το ομόλογο αυτό, αλλά και τόσο επιδεινώνεται η φερεγγυότητα, η αξιοπιστία και οι προοπτικές του εκδότη του (στην συγκεκριμένη περίπτωση του Ελληνικού Δημοσίου).
Το ομόλογο αυτό (με κωδικό ISIN GR0124032666) εάν διακρατηθεί μέχρι την λήξη του και όλα εξελιχθούν ομαλά, θα προσφέρει στο κάτοχό του ετησιοποιημένη απόδοση (δηλαδή απόδοση για κάθε χρόνο που θα το κατέχει μέχρι το 2020) της τάξεως του 12,82% ετησίως (εξαιρετική απόδοση , εφόσον όμως αποδειχθεί ότι ο κίνδυνός του, τελικά ήταν μηδενικός). Το ετήσιο κουπόνι του ομολόγου είναι 6,25%.
Δηλαδή θα επενδύσετε σήμερα 65,05 ευρώ και κάθε χρόνο θα λαμβάνετε από το κουπόνι 6,25 ευρώ. Κατά την λήξη του ομολόγου το 2020 δεν θα εισπράξετε πίσω μόνον το ποσό που επενδύσατε σήμερα, δηλαδή 65,05 ευρώ , αλλά τελικώς θα εισπράξετε 100 ευρώ.
Από το διάγραμμα του ομολόγου μπορούν να εξαχθούν συμπεράσματα και για την φερεγγυότητα και τις προοπτικές του Ελληνικού Δημοσίου. Οσο υψηλότερα κινείται η τιμή του ομολόγου τόσο βελτιώνονται τα επίπεδα αξιοπιστίας και οι προοπτικές του Ελληνικού Κράτους. Οσο χαμηλότερα κινείται η τιμή του ομολόγου, τόσο περισσότερο δυσοίωνες είναι οι προοπτικές της οικονομίας και των λοιπών παραμέτρων της Ελλάδας.

Πραγματικές συναλλαγές - Πραγματικές επενδύσεις - Δείτε συγκεντρωτικά τα Αποτελέσματα (Κέρδη / ζημίες).

Στον παραπάνω πίνακα παρουσιάζονται όλες οι συναλλαγές τις οποίες πραγματοποιήσαμε από την 25η Σεπτεμβρίου 2009 έως σήμερα και για τις οποίες ενημερώνεσθε ανελλιπώς , κάθε φορά κατά την οποία ανοίγουμε ή κλείνουμε μία θέση.
Μπορείτε να ανατρέξετε πίσω στις ημερομηνίες τις οποίες αναφέρω και κατά τις οποίες δημοσίευσα και τα σχετικά πινακίδια των συναλλαγών. Σε αυτά περιλαμβάνονται αναλυτικά στοιχεία για κάθε πράξη.
Στην τελευταία κολώνα με εντονώτερα γράμματα παρουσιάζονται τα % ποσοστά μικτού κέρδους (+) ή μικτής ζημίας (-) , τα οποία προέκυψαν από την ολοκλήρωση της κάθε μίας συναλλαγής. Οι συναλλαγές οι οποίες δεν έχουν ακόμη ολοκληρωθεί (δηλαδή παραμένουν ανοικτές), δεν εμφανίζουν στην τελευταία κολώνα ποσοστό κέρδους ή ζημίας και κατά συνέπεια παραμένουν κενά τα σχετικά κουτάκια έως ότου κλείσει (ολοκληρωθεί) η συναλλαγή μας.

Καλή επιτυχία στις συναλλαγές σας ( Trade well ) - Λευτέρης Ρ.

Ευχαριστώ θερμά τον εξαιρετικό επαγγελματία του χώρου των επενδύσεων , τον καλό φίλο Χρήστο Δημητρ.......


Οι επενδύσεις τις οποίες πραγματοποιώ, ενέχουν τον κίνδυνο απώλειας του συνολικού κεφαλαίου το οποίο κάθε φορά επενδύεται και σε κάποιες περιπτώσεις ενέχουν τον κίνδυνο απωλειών ποσών ακόμη και μεγαλύτερων και από το κεφάλαιο που αρχικά επενδύσαμε.
Ιδιαίτερη προσοχή πρέπει να δίδεται στις παρακάτω αποφάσεις, οι οποίες αφορούν:
1.-στην χρονική στιγμή κατά την οποία θα επενδύσετε (θα ανοίξετε θέση)
2.-στο αν θα επενδύσετε σε άνοδο , σε πτώση ή εάν θα μείνετε εκτός αγοράς
3.-στο τι θα αφορά η επένδυσή σας , (δείκτη, μετοχή, ισοτιμία, εμπόρευμα κλπ)
4.-στην χρονική στιγμή κατά την οποία θα κλείσετε την θέση σας είτε με κέρδος, είτε με ζημία προκειμένου να κλειδώσετε τα κέρδη σας
ή να προστατεύσετε το κεφάλαιό σας
5.-στο ποσοστό και το ποσό του διαθέσιμου κεφαλαίου σας, το οποίο προορίζετε για τέτοιου τύπου επενδύσεις (δηλαδή επενδύσεις οι
οποίες ενέχουν κίνδυνο ζημιών).
{Σας συνιστώ πάντοτε το μεγαλύτερο μέρος του διαθέσιμου κεφαλαίου σας, να παραμένει σε επενδύσεις
μηδενικού κινδύνου , δηλαδή σε καταθέσεις και κρατικά ομόλογα με μηδενικό κίνδυνο (risk free) }.

Για να πραγματοποιήσετε τις συναλλαγές αυτές, πρέπει να διαθέτετε την ανάλογη εμπειρία και παράλληλα να απευθυνθείτε σε φορέα και επαγγελματία του χώρου, ο οποίος να διαθέτει τις απαραίτητες άδειες και πιστοποιήσεις από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για τις ανάλογες πράξεις.

Στόχος μας
Η ετήσια συνολική απόδοση των επενδύσεών μας να υπερβεί και τις δύο παρακάτω αποδόσεις :
1.- την υψηλότερη θετική απόδοση των μεγάλων διεθνών ή του ελληνικού χρηματιστηρίων.
2.-εφόσον η παραπάνω απόδοση δεν είναι θετική, τότε στόχος μας γίνεται, η υπέρβαση των αποδόσεων των προθεσμιακών καταθέσεων ή των ομολόγων μηδενικού ρίσκου (risk free κρατικών ομολόγων υψηλής διαβάθμισης)

Money management
Στα πλαίσια επίτευξης του ανωτέρω στόχου μας, η χρηματική κατανομή των κεφαλαίων μας τα οποία κάθε φορά επενδύουμε, πραγματοποιείται σε τμήματα-μέρη του συνολικού μας κεφαλαίου-fund (το οποίο προορίζεται για τον σκοπό αυτό). Φροντίζουμε κάθε φορά το ποσοστό του κεφαλαίου που εκθέτουμε σε κίνδυνο να κινείται στα πλαίσια του 5% έως 50% του συνολικού κεφαλαίου που έχουμε διαθέσει για τέτοιες επενδύσεις.

Στρατηγική για trading στην Ισοτιμία ευρώ / δολαρίου ( euro / usd )

Στρατηγική για trading στην Ισοτιμία ευρώ / δολαρίου ( euro / usd )
κόκκινες μπάρες = οι εβδομάδες με αρνητική απόδοση (πτωτικές εβδομάδες)
Μπλέ μπάρες = οι εβδομάδες με θετική απόδοση (ανοδικές εβδομάδες)

Μπλέ γραμμή = RSI = Relative Strength Index = επί το Ελληνικότερον, δείκτης σχετικής ενδυνάμωσης των 9 εβδομάδων.

Μώβ γραμμή = Κινητός μέσος όρος των 6 παρατηρήσεων του RSI.

Η εβδομάδα που έκλεισε υπήρξε πτωτική (κόκινη) εβδομάδα για την ισοτιμία euro / usd . Συνεχίζουν να παραμένουν οι πτωτικές ενδείξεις όπως έχουμε ήδη αναφέρει από το Σαββατοκύριακο 13 - 14 Νοεμβρίου, καθώς η εβδομάδα 8 έως 12 Νοεμβρίου 2010, σηματοδότησε αλλαγή των ενδείξεων της πορείας της ισοτιμίας ευρώ / δολαρίου ( euro / usd ) σε πτωτική. Η ισοτιμία κατά την εβδομάδα αλλαγής της τάσης σε πτωτική ( 8 έως 12 Νοεμβρίου 2010) κινήθηκε στο εύρος 1,4085 - 1,3573..
Οι ενδείξεις, όπως θα διαβάσετε παρακάτω (ερμηνεία και στρατηγική), παραμένουν πτωτικές και για την εβδομάδα που ξεκινά μεθαύριο Δευτέρα 10 Ιανουαρίου 2011.


Ερμηνεία και στρατηγική. ( Μόνον για τους συνετούς και υπομoνετικούς traders.)

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει πάνω από την μώβ, παίρνουμε long θέσεις - δηλαδή θέσεις αγοράς - θέσεις για άνοδο (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται πάνω από την μώβ)

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει κάτω από την μώβ, παίρνουμε short θέσεις - δηλαδή θέσεις πώλησης - θέσεις για πτώση (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται κάτω από την μώβ).Σήμερα βρισκόμαστε σε αυτό το στάδιο.


(Ευχές για επιτυχημένες συναλλαγές - Trade well - Λευτέρης Ρ.)

Στρατηγική για trading στον δείκτη S&P 500 (ΗΠΑ).

Στρατηγική για trading στον δείκτη S&P 500 (ΗΠΑ).

Τον δείκτη συνθέτουν οι μετοχές των 500 μεγαλύτερων εταιρειών των ΗΠΑ.

Κόκκινες μπάρες = οι εβδομάδες με αρνητική απόδοση (πτωτικές εβδομάδες)
Πράσινες μπάρες = οι εβδομάδες με θετική απόδοση (ανοδικές εβδομάδες)

Μπλέ γραμμή = RSI = Relative Strength Index = επί το Ελληνικότερον δείκτης
σχετικής ενδυνάμωσης των 9 εβδομάδων.

Κίτρινη γραμμή = Κινητός μέσος όρος των 6 παρατηρήσεων του RSI.

Η εβδομάδα που έκλεισε υπήρξε η 6η συνεχόμενη ανοδική (πράσινη) εβδομάδα για τον S&P 500. Οι ενδείξεις (παρά την συνέχιση της ανοδικής πορείας του δείκτη) αυτήν την εβδομάδα γύρισαν σε πτωτικές, όπως θα διαβάσετε παρακάτω (ερμηνεία και στρατηγική), και θα είναι πτωτικές και για την εβδομάδα που ξεκινά μεθαύριο Δευτέρα 10 Ιανουαρίου 2011.

Ερμηνεία και στρατηγική. (Μόνον για τους συνετούς και υπομoνετικούς traders).

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει πάνω από την κίτρινη, παίρνουμε long θέσεις - δηλαδή θέσεις αγοράς - θέσεις για άνοδο (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται πάνω από την κίτρινη).

Την εβδομάδα κατά την οποία η μπλέ γραμμή θα περάσει κάτω από την κίτρινη, παίρνουμε short θέσεις - δηλαδή θέσεις πώλησης - θέσεις για πτώση (και τις διατηρούμε για όσο διάστημα η μπλέ γραμμή διατηρείται κάτω από την κίτρινη).Σήμερα βρισκόμαστε σε αυτό το στάδιο.

(Ευχές για επιτυχημένες συναλλαγές - Trade well - Λευτέρης Ρ.)

E-Mini S&P 500 March 2011 (ESH11)

Χρυσός --- Gold February 2011 (GCG11)

Ευρώ – δολάριο ----- Euro FX March 2011 (E6H11)

Πετρέλαιο - Crude Oil WTI March 2011 (CLH11)

Πρόσκληση. Ο ενιαίος σύνδεσμος λαμόγιων , κακοπληρωτών και θαλασσοδανειούχων "Αγιος Βαλάντιος ο Μακρυχέρης"

Ο ενιαίος σύνδεσμος λαμόγιων κακοπληρωτών και θαλασσοδανειούχων «Αγιος Βαλάντιος ο μακρυχέρης»

. σας προσκαλεί

αύριο στις 9.00 το βράδυ (με αφορμή την αναχώρηση του γνωστού........), στην κεντρική πλατεία του νησιού μας όπου διοργανώνουμε παραδοσιακό γλέντι, για τον εορτασμό της αποχώρησής του.
Θα προσφερθούν δωρεάν, άφθονα «λαδερά» και θα μοιρασθούν σε όλους αναμνηστικά «φακελάκια» με φωτογραφίες οικοπέδων «φιλέτων». Στο τέλος θα γίνει «καθαρή» κλήρωση ενός οικοπέδου. Τώρα είναι αλλουνού Παππά ευαγγέλιο , το  που θα βρίσκεται το οικόπεδο?  ποιανού θα είναι ? ποιά η αξία του ? (δεν βάλαμε δα και κανένα Τούρκο εκτιμητή, να μας πεί την αξία του)


Κατά την διάρκεια των εορταστικών εκδηλώσεων, θα διεξαχθούν αγώνες μπρά ντε φέρ δύο κατηγοριών
1η κατηγορία το «το ταχύτερο χέρι»
2η κατηγορία «το μακρύτερο χέρι».

Οι νικητές (αν και είναι γνωστοί σε όλους από τώρα) , θα κερδίσουν μία θέση στους αγώνες του παγκόσμιου τουρνουά, το οποίο φέτος διεξάγεται στον διάσημο κοσμοπολίτικο προορισμό στο Μεξικανικό θέρετρο «Σαν Πέντρο Ταπιάνι» .
Χορηγός επικοινωνίας : Γραφείο Ταξιδίων «Κατσίκης Τουρς - Αργυρά Ταξίδια».
«Κατσίκης στην Αθήνα , Κατσίκης στην Καρδίτσα, και τώρα  Κατσίκης στο Σαν Πέντρο».

Επίσημο ένδυμα : Μαύρα γυαλιά ηλίου, μαύρος σκούφος, μαύρα γάντια, πολύχρωμη λουλουδάτη γραβάτα και "λαδιά" ή "λαδωμένη" καμπαρντίνα.

Συνθηματικό : «άνοιξε την πλαινή πόρτα ρεεε, με έστειλε ο πρόεδρος»

Σας περιμένουμε όλους αύριο στις 21.00

..Όταν όλοι πιστεύουν το ίδιο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, συνήθως κάνουν λάθος.

Το ποδοβολητό των ταύρων φέρνει διόρθωση

Όταν όλοι πιστεύουν το ίδιο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, συνήθως κάνουν λάθος. Κι αυτό είναι ανησυχητικό για όλους όσοι -όπως εγώ- πιστεύουν ότι οι μετοχές πιθανότατα θα ενισχυθούν φέτος, που είναι πράγματι η σχεδόν ομόφωνη γνώμη των επενδυτών.

Τα επενδυτικά newsletters πριν από τις γιορτές ήταν τα πιο αισιόδοξα που είχαν εμφανιστεί από την κορυφή της αγοράς τον Οκτώβριο 2007, σύμφωνα με τις εβδομαδιαίες έρευνες της Investors Intelligence μεταξύ 100 από αυτά. Η αισιοδοξία έχει μειωθεί έκτοτε, αλλά η απόκλιση ανάμεσα στην αρνητική και στη θετική ψυχολογία παραμένει κοντά σε επίπεδα που στο παρελθόν είχαν σηματοδοτήσει διόρθωση των αγορών.

Η μέτρηση της ψυχολογίας είναι δύσκολη και οι έρευνες δεν είναι σίγουρες. Όμως, φαίνεται ότι αποδίδουν. Όταν η ψυχολογία είναι ακραία αισιόδοξη ή απαισιόδοξη, αξίζει να κάνεις το αντίθετο.

Και η ψυχολογία βρίσκεται για μία ακόμη φορά σε ακραία επίπεδα αισιοδοξίας. Έρευνα της American Association of Individual Investors για την επενδυτική ψυχολογία δείχνει αποκλιμάκωση, έχοντας φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα από το 2004, αλλά παραμένει η υψηλότερη από το 2005.

Οι θεσμικοί επενδυτές δείχνουν να συμφωνούν. Ο κυλιόμενος μέσος όρος 4 εβδομάδων του συντελεστή put options έναντι call options είναι ο χαμηλότερος από τον Απρίλιο (ακριβώς πριν από τη βουτιά των μετοχών) καθώς λίγοι ζητούν προστασία από μια χρηματιστηριακή διολίσθηση.

Υπάρχουν κι άλλα μέτρα που δείχνουν εφησυχασμό. Οι μετοχές είναι υπεραγορασμένες και τα κρατικά ομόλογα υπερπουλημένα, σύμφωνα με τους τεχνικούς δείκτες που καταρτίζει η Longview Economics.

Ο δείκτης Vix, ο «δείκτης του φόβου» της Wall Street, υποχώρησε πριν από δύο εβδομάδες σε επίπεδα που εκδηλώνονταν πριν από την πιστωτική κρίση. Έχει ανακάμψει πολύ λίγο από τότε. Τέλος, το premium που ζητούν οι επενδυτές για να αγοράσουν ομόλογα junk αντί για αμερικανικά κρατικά ομόλογα Treasuries είναι το χαμηλότερο από τον Νοέμβριο 2007.

Όλα τα παραπάνω δείχνουν ότι επίκειται διόρθωση. Και ίσως είναι ευκαιρία για αγορές για το μεσοπρόθεσμο ράλι.

«Υποτιμήστε το ευρώ, για να σωθείτε»...

Οι ΗΠΑ έχουν βυθιστεί στα χρέη. Και οι ανάγκες επιβάλλουν τώρα την εξυπηρέτηση των χρεών, ιδιωτικών και δημοσίων, ενώ οι φοβίες περί κατάρρευσης του ισχυρού ακόμη ευρώ παίρνουν αιχμηρές πολιτικές διαστάσεις. «Με την ισοτιμία ευρώ - δολαρίου στο 1,30, η ανάκαμψη στις υπερχρεωμένες οικονομίες της Ευρωζώνης είναι ανέφικτη. Για να ανακτήσουν την χαμένη ανταγωνιστικότητά τους οι οικονομίες της ευρωπαϊκής περιφέρειας χρειάζονται μια ισοτιμία ευρώ προς δολάριο ένα προς ένα, επισημαίνει ο «Dr Doom» Νουριέλ Ρουμπινί. Αν η Γερμανία ακολουθήσει πολιτική ενίσχυσης της εσωτερικής της ζήτησης και αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ακολουθήσει μια πιο χαλαρή πολιτική, αν ενισχύσει τη ρευστότητα, και αν οδηγήσει σε μια ελαφρά υποτίμηση του ευρώ, τότε η ανάκαμψη για τις οικονομίες της περιφέρειας θα είναι ευκολότερη, υποστηρίζει ο διάσημος Αμερικανός οικονομολόγος.

Η υποτίμηση του ευρώ στην ισοτιμία 1 ευρώ προς 1 δολάριο είναι ευπρόσδεκτη και αναγκαία, υποστηρίζει και η Γαλλία. Κάποτε, οι χώρες ήταν υπερήφανες για την ισχύ των νομισμάτων τους, την οποία ερμήνευαν ως σύμβολο οικονομικής και πολιτικής ισχύος. Οχι πια. Οι τραπεζίτες της Fed φοβούνται πως οι ΗΠΑ θα βιώσουν αποπληθωρισμό ιαπωνικού τύπου. Οι επενδυτές σε μετοχές και ομόλογα ευχαρίστως κινούνται στους ρυθμούς της Fed. Ωστόσο, οι αγορές συναλλάγματος, το παγκόσμιο αυτό καζίνο όπου το χρήμα ποτέ δεν κοιμάται, στέλνουν άλλο μήνυμα: ότι δεν αξίζει να κατέχεις δολάρια (παρά μόνο για να αγοράσεις ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου), εφόσον θα χάσουν την αξία τους στο μέλλον.

Ο λόγος που η Βρετανία δεν έχει μπει ακόμη στο στόχαστρο των κερδοσκόπων, είναι ότι η ισοτιμία της στερλίνας μπορεί να διαμορφώνεται ελεύθερα στις αγορές. Αυτό προσφέρει βαλβίδα ασφαλείας σε περίπτωση που ξένοι επενδυτές τρομάξουν από το εύρος του ελλείμματος. Αν και η ιστορική απόφαση του πρώην πρωθυπουργού, Γκόρντον Μπράουν, να κρατήσει τη χώρα μακριά από το ευρώ το 2003 δικαιώθηκε πλήρως, αυτό δεν σημαίνει ότι η κρίση θα σταματήσει στα παράλια της Μάγχης.

Πρώτο το δολάριο άρχισε να διολισθαίνει δραματικά το 2008 όταν έσκασαν τα διαβόητα subpime στεγαστικά δάνεια υψηλού ρίσκου της αγοράς κατοικίας και τα «τοξικά» ομόλογα των αμερικανικών τραπεζών, προκαλώντας παγκόσμια πιστωτική ασφυξία και διάλυση του τραπεζικού συστήματος στις ΗΠΑ, που βύθισε στην πτώχευση τη Lehman Brothers. Ακολούθησε το ευρώ όταν η χρηματοπιστωτική κρίση μεταλλάχθηκε σε θύελλα χρεών, προκαλώντας συνθήκες χρεοκοπίας των ασθενών οικονομιών της Ευρωζώνης.

Μόνο από την Κίνα ζητούν όλοι να ανατιμήσει το γουάν έναντι του δολαρίου. Γιατί τόση σπουδή υπέρ της υποτίμησης των νομισμάτων; Φαίνεται πως υπερισχύουν τα συμφέροντα των εξαγωγέων, καθώς οι εξαγωγές μπορούν να τονώσουν την ανάκαμψη.

Να επισημανθεί, ωστόσο, ότι τελευταία η διολίσθηση των νομισμάτων δεν επισύρει την παραδοσιακή τιμωρία, την αύξηση του πληθωρισμού, όπως συνέβαινε τη δεκαετία του 1970. Οντως, δύσκολα μπορεί να φαντασθεί κανείς άνοδο του πληθωρισμού μέσα στα επόμενα δύο χρόνια, δεδομένου ότι υπάρχει πλεόνασμα παραγωγής παγκοσμίως. Είναι αμφίβολο αν οι κυβερνήσεις θα καταφύγουν σε μια στρατηγική αύξησης του πληθωρισμού. Η εύκολη επιλογή της υποτίμησης θα έχει στο εξής υψηλότερο κόστος.

Αρκετά χρόνια πριν από το ξέσπασμα της κρίσης, οι οικονομολόγοι προειδοποιούσαν για τους κινδύνους των ανισορροπιών, όπως τα μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα και τα συναλλαγματικά διαθέσιμα εξαγωγικών χωρών, σαν της Κίνας, λόγου χάριν, και τα αντίστοιχα μεγάλα ελλείμματα των ΗΠΑ και άλλων. «Δεν μπορούμε να επιστρέψουμε στην εποχή, που η Κίνα ή η Γερμανία απλώς μας πουλούσαν τα πάντα, εμείς δανειζόμασταν μέσω πιστωτικών καρτών, αλλά δεν πουλούσαμε τίποτε σε αυτές», υπογραμμίζει πλέον και ο Αμερικανός πρόεδρος.

Ομως, η Κίνα κάθεται πάνω σε ωρολογιακή βόμβα, προειδοποιούν αρκετοί και εάν δεν βάλει νερό στο κρασί της, η Δύση θα επιβάλει μέτρα προστατευτισμού, αφήνοντάς την να προσπαθεί εν μέσω δεινής οικονομικής και πολιτικής κρίσης. Στο βιβλίο του «The Trouble with Markets», ο παλαίμαχος οικονομολόγος Ρότζερ Μπουτλ ισχυρίζεται ότι θα ήταν μεγάλη επιτυχία η εξισορρόπηση της παγκόσμιας οικονομίας, με μείωση του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών σε χώρες σαν τη Βρετανία και τις ΗΠΑ και συρρίκνωση του πλεονάσματος στην Κίνα.

E-Mini S&P 500 March 2011 (ESH11)

Ευρώ – δολάριο ----- Euro FX March 2011 (E6H11)

Χρυσός --- Gold February 2011 (GCG11)

Πετρέλαιο - Crude Oil WTI March 2011 (CLH11)

Η πορεία του Ελληνικού κράτους , η αξιοπιστία του, οι προοπτικές του , η πορεία της Ελληνικής Οικονομίας , όπως απεικονίζονται μέσα από το 10ετές Ομόλογο.

10ετές ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου με λήξη το 2020 (διάγραμμα των τελευταίων 12 μηνών). Η τιμή του βρίσκεται στο 65,90. Τα ομόλογα αυτά, όταν εκδίδονται έχουν τιμή 100. Κατά μία ερμηνεία όσο χαμηλότερα βρίσκεται η τιμή ενός ομολόγου τόσο μεγαλύτερη απόδοση προσφέρει το ομόλογο αυτό, αλλά και τόσο επιδεινώνεται η φερεγγυότητα, η αξιοπιστία και οι προοπτικές του εκδότη του (στην συγκεκριμένη περίπτωση του Ελληνικού Δημοσίου).
Το ομόλογο αυτό (με κωδικό ISIN GR0124032666) εάν διακρατηθεί μέχρι την λήξη του και όλα εξελιχθούν ομαλά, θα προσφέρει στο κάτοχό του ετησιοποιημένη απόδοση (δηλαδή απόδοση για κάθε χρόνο που θα το κατέχει μέχρι το 2020) της τάξεως του 12,46% ετησίως (εξαιρετική απόδοση , εφόσον όμως αποδειχθεί ότι ο κίνδυνός του, τελικά ήταν μηδενικός). Το ετήσιο κουπόνι του ομολόγου είναι 6,25%.
Δηλαδή θα επενδύσετε σήμερα 65,90 ευρώ και κάθε χρόνο θα λαμβάνετε από το κουπόνι 6,25 ευρώ. Κατά την λήξη του ομολόγου το 2020 δεν θα εισπράξετε πίσω μόνον το ποσό που επενδύσατε σήμερα, δηλαδή 65,90 ευρώ , αλλά τελικώς θα εισπράξετε 100 ευρώ.
Από το διάγραμμα του ομολόγου μπορούν να εξαχθούν συμπεράσματα και για την φερεγγυότητα και τις προοπτικές του Ελληνικού Δημοσίου. Οσο υψηλότερα κινείται η τιμή του ομολόγου τόσο βελτιώνονται τα επίπεδα αξιοπιστίας και οι προοπτικές του Ελληνικού Κράτους. Οσο χαμηλότερα κινείται η τιμή του ομολόγου, τόσο περισσότερο δυσοίωνες είναι οι προοπτικές της οικονομίας και των λοιπών παραμέτρων της Ελλάδας.

STELIOS. Μετοχές ΗΠΑ (διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια των ΗΠΑ, NYSE , AMEX, NASDAQ ) . Δεν αποτελούν πρόταση για αγορά , αλλά πρόταση για ανάλυση.

Πολλές εξ αυτών παρουσίασαν αύξηση της τιμής τους 16,1 και 54,8 και 71,2 φορές κλπ. (σημειώστε ότι οι τιμές των μετοχών είναι αναπροσαρμοσμένες ώστε να είναι συγκρίσιμες. Επίσης λάβετε υπόψιν σας  ότι δεν υπολογίζονται  τυχόν πληρωθέντα  μερίσματα (η προσθήκη των οποίων θα αύξανε ακόμη περισσότερο τις αποδόσεις)

McDermott International, Inc. (MDR) , απασχολεί προσωπικό 29.000 ατόμων, έχει ετήσιες πωλήσεις 3,3 δις δολάρια, ασχολείται με τις μηχανικές κατασκευές προμήθειες και εγκαταστάσεις συγκροτημάτων άνλησης και επεξεργασίας πετρελαίου και φυσικού αερίου στην ξηρά και στην θάλασσα σε όλον τον πλανήτη. Τον Αύγουστο του 2010 προέβη σε απόσχιση του κλάδου που είχε ως δραστηριότητα τις κυβερνητικές δραστηριότητες όπως πχ προμήθεια πυρηνικών όπλων στο πολεμικό ναυτικό των ΗΠΑ.
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,37 $ στις 1 Απριλίου 2003 έχει φθάσει σήμερα στα 20,26 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 54,8 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2003, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 5.480.000 $

Bank of America Corporation (BAC) , απασχολεί προσωπικό 285.822 ατόμων, έχει ετήσιες πωλήσεις 74,9 δις δολάρια, είναι ένας παγκόσμιος τραπεζικός και χρηματοοικονομικός όμιλος.
Η τιμή της μετοχής της από τα επίπεδα των 37 $ στις 1 Απριλίου 2003 έχει υποχωρήσει σήμερα στα επίπεδα των 14,50 $ . Ο κλάδος στον οποίο αυτή δραστηριοποιείται ως γνωστόν , έχει πληγεί ιδιαίτερα και ετιμάται ότι είναι από τους κλάδους οι οποίοι θα καθυστερήσουν ιδιαίτερα, να επανέλθουν στα πρό της κρίσης του 2008 επίπεδα τιμών.

HMS Holdings Corp. (HMSY), απασχολεί προσωπικό 1.263 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο Nasdaq, έχει ετήσιες πωλήσεις 282 εκατομμύρια δολάρια, δραστηριοποιείται στην παροχή συμβουλευτικών υπηρεσιών στην κυβέρνηση των ΗΠΑ σχετικά με τον έλεγχο των δαπανών στον κλάδο περίθαλψης , υγείας και φαρμακευτικής δαπάνης , την πρόληψη και τον εντοπισμό σπατάλης , δαπάνης και απάτης στο σύστημα υγειονομικής περίθαλψης των ΗΠΑ.
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,91 $ στις 3 Σεπτεμβρίου 2001 (λίγες ημέρες πρίν από το κτύπημα στους δίδυμους πύργους) έχει φθάσει σήμερα στα 64,78 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 71,2 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2001, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 7.120.000 $

MIPS Technologies, Inc. (MIPS) , απασχολεί προσωπικό 141 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο Nasdaq, έχει ετήσιες πωλήσεις 78,5 εκατομμύρια δολάρια, δραστηριοποιείται στον τεχνολογικό κλάδο και σχετίζεται με την παραγωγή και διάθεση προιόντων που αφορούν την ψυχαγωγία στο σπίτι , τις τηλεπικοινωνίες , την ψηφιακή διασκέδαση , την ασύρματη επικοινωνία, αποτελεί προμηθεύτρια εταιριών ημιαγωγών (semiconductor) παγκοσμίως κλπ.
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 1,04 $ στις 11 Ιανουαρίου 2009 έχει φθάσει σήμερα στα 16,74 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 16,1 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2009, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 1.610.000 $

Entropic Communications, Inc. (ENTR) , απασχολεί προσωπικό 178 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο Nasdaq, έχει ετήσιες πωλήσεις 174,5 εκατομμύρια δολάρια, δραστηριοποιείται στον τεχνολογικό κλάδο και ειδικότερα στον κλάδο των ημιαγωγών (semiconductors) .
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,42 $ στις 18 Ιανουαρίου 2009 έχει φθάσει σήμερα στα 13,22 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 31,5 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2009, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 3.150.000 $

Westell Technologies, Inc. (WSTL) , απασχολεί προσωπικό 380 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο Nasdaq, έχει ετήσιες πωλήσεις 172,9 εκατομμύρια δολάρια, δραστηριοποιείται στον κλάδο του τηλεπικοινωνιακού υλικού.
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,213 $ στις 8 Μαρτίου 2009 έχει φθάσει σήμερα στα 3,71 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 17,4 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2009, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 1.740.000 $

Powerwave Technologies, Inc. (PWAV) , απασχολεί προσωπικό 2.256 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο Nasdaq, έχει ετήσιες πωλήσεις 558,4 εκατομμύρια δολάρια, δραστηριοποιείται στον κλάδο του τηλεπικοινωνιακού υλικού.
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,22 $ στις 8 Μαρτίου 2009 έχει φθάσει σήμερα στα 3,20 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 14,5 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2009, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 1.450.000 $

Hypercom Corporation (HYC) , απασχολεί προσωπικό 1.365 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο NYSE, έχει ετήσιες πωλήσεις 445,2 εκατομμύρια δολάρια, δραστηριοποιείται στον κλάδο της προμήθειας μέσων ηλεκτρονικών συναλλαγών υποστήριξης και εκπαίδευσης αυτών. Πελάτες της είναι παγκόσμαι χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, τράπεζες κλπ
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,81 $ στις 15 Μαρτίου 2009 έχει φθάσει σήμερα στα 9,08 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 11,2 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2009, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 1.120.000 $

Titan International Inc (TWI) , απασχολεί προσωπικό 2.400 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο NYSE, έχει ετήσιες πωλήσεις 795,4 εκατομμύρια δολάρια, δραστηριοποιείται στην παραγωγή τροχών και ελαστικών για αυτοκίνητα , αγροτικά και επαγγελματικά οχήματα. Μεταξύ των πελατών της είναι εταιρείες όπως AGCO Corporation, Caterpillar Inc., CNH Global N.V., Deere & Company and Kubota Corporation κλπ
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,496 $ στις 1 Μαίου 2003 έχει φθάσει σήμερα στα 20,32 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 40,97 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2003, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 4.097.000 $

China Shen Zhou Mining & Resources Inc (SHZ) , απασχολεί προσωπικό 281 ατόμων, η μετοχή της διαπραγματεύεται στο AMEX. Πρόκειται για εταιρεία με έδρα το Πεκίνο στην Λαική Δημοκρατία της Κίνας. Εχει ετήσιες πωλήσεις 7,9 εκατομμύρια δολάρια. Είναι εταιρεία συμμετοχών στον κλάδο των μεταλλευμάτων. Οι εταιρείες τις οποίες ελέγχει είναι οι American Federal Mining Group, Inc. (AFMG), Inner Mongolia Xiangzhen Mining Group Co., Ltd. (Xiangzhen Mining) και Inner Mongolia Wulatehouqi Qianzhen Ore Processing Co., Ltd. (Qianzhen Mining).
Ο επενδυτής σε τέτοιου τύπου εταιρείες (με έδρα και δραστηριότητα στην Κίνα) πρέπει να λαμβάνει υπόψιν του και τον αναλαμβανόμενο πολιτικό κίνδυνο, δηλαδή την πιθανότητα αλλαγής με πολιτική απόφαση των ιδιοκτησιακών και νομικών δεδομένων, των φορολογικών κλπ δεδομένων τα οποία διέπουν το περιβάλλον στο οποίο δραστηριοποιείται η εταιρεία.
Η τιμή της μετοχής της από τα χαμηλά των 0,18 $ στις 2 Ιανουαρίου 2009 έχει φθάσει σήμερα στα 9,4099 $ παρουσιάζοντας αύξηση της τιμής της κατά 49,5 φορές. Δηλαδή μία αρχική επένδυση το 2009, ύψους 100.000 $ στην μετοχή της , θα είχε σήμερα αξία 4.950.000 $

Τα 12 σημάδια μιας υπεροπτικής και αλαζονικής επιχείρησης. Twelve Signs Arrogance Is Running Your Company

Τα 12 σημάδια μιας αλαζονικής επιχείρησης

Νωρίς το πρωί της Δευτέρας, χτύπησε το τηλέφωνό μου. Ήταν ένας πελάτης, ο πρόεδρος του τμήματος μιας πολυεθνικής εταιρείας για την οποία παρέχω υπηρεσίες διαχείρισης ανθρωπίνων πόρων. Ακουγόταν λαχανιασμένος και ανήσυχος. "Ο Joe μόλις παραιτήθηκε", είπε πανικόβλητος. "Πρέπει να κάνουμε κάτι για να τον μεταπείσουμε. Μπορείς να πας στο γραφείο του αμέσως;"

Ξεκίνησα αμέσως και διέσχισα όλη την πανεπιστημιούπολη για να φτάσω στο γραφείο του Joe, ενώ αναρωτιόμουν κάθε λίγο και λιγάκι γιατί κάποιος με ένα τέτοιο λαμπρό μέλλον θα πέταγε στα σκουπίδια την ευκαιρία να ακολουθήσει την καριέρα των ονείρων του, κάτι που μάλιστα ήταν εντός των δυνατοτήτων του. Ήταν ο βασικός υποψήφιος για τουλάχιστον τέσσερις θέσεις αντιπροέδρου σύμφωνα με τα νέα σχέδια διοικητικής δομής της εταιρείας που ολοκληρώθηκαν πρόσφατα.

Αντιλαμβανόμουν ότι η επικείμενη αποχώρηση του Joe ήταν ζήτημα μείζονος σημασίας. Είχε μεγαλώσει μέσα στην εταιρεία, έχοντας ξεκινήσει από το τμήμα πωλήσεων και φτάσει τελικά σε υψηλή θέση στον τομέα μάρκετινγκ. Η αποχώρησή του θα ήταν ισχυρό πλήγμα για την επιχείρηση, που θα επουλωνόταν με δυσκολία κι έπειτα από πολύ καιρό, αν όχι ποτέ. Μαζί του θα χάνονταν πολλά χρόνια βαθιάς γνώσης και ιστορίας της επιχείρησης που δεν θα μπορούσαν να αντικατασταθούν.

Έφτασα στο γραφείο του Joe και τον βρήκα, με κουρασμένη όψη, να πακετάρει τα πράγματα από το γραφείο του. Ήμουν εκεί, μαζί με μια μεγάλη ουρά πελατών για να τον επισκεφτώ. Οι συνάδελφοι του ήταν αυτοί που πήραν πιο βαριά την απόφασή του: μερικοί είχαν εγκαταλείψει το γραφείο του με δάκρυα στα μάτια, άλλοι αισθάνθηκαν προδομένοι. Ο Joe αισθανόταν πολύ άσχημα, αλλά παρέμενε πιστός στην απόφασή του.

Καθίσαμε στο τραπέζι του, όπως είχαμε ξανακάνει τόσες πολλές φορές όλα αυτά τα χρόνια που συνεργαζόμασταν. Τον ρώτησα γιατί έφευγε. Το ερώτημα αιωρείτο στον αέρα σαν τον καπνό μετά από μια πυρκαγιά, όσο εκείνος συλλογιζόταν τι θα απαντήσει. Μετά από μια μακρά παύση, ο Joe είπε: "Δεν μπορώ να μένω άπραγος όταν η εταιρεία πουλάει το μέλλον της για τα μεγέθη του τριμήνου. Δεν τοποθετούμαστε με στόχο την συνεχιζόμενη επιτυχία και απλά δεν πιστεύω ότι αυτός ο τρόπος λειτουργίας είναι βιώσιμος. Έκανα ό,τι μπορώ για να πείσω την διοίκηση να υιοθετήσει μια διαφορετική προσέγγιση, αλλά δεν ακούνε. Δεν διαθέτουν καν το χρόνο που χρειάζεται να ακούσουν τις προτάσεις μου για την αλλαγή των πραγμάτων. Θέλω να αποχωρήσω προτού καταρρεύσει αυτός ο πύργος από τραπουλόχαρτα».

Εκλογικεύοντας την ανευθυνότητα
Όλοι όσοι ενδιαφέρονταν, κάλεσαν τον Joe εκείνο το πρωί και προσπάθησαν να τον πείσουν να μείνει. Ο ίδιος ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας επικοινώνησε μαζί του, αλλά χωρίς αποτέλεσμα. Πέντε ώρες αργότερα ο CEO μου τηλεφώνησε και μου μετέφερε τη συνομιλία του με τον Joe. Εκτυλίχθηκε περίπου όπως περίμενα –ο Joe μοιράστηκε τις ανησυχίες του για την έλλειψη βιωσιμότητας του λειτουργικού μοντέλου της εταιρείας αλλά και το φόβο του πως η επιχείρηση απεμπολούσε την κληρονομιά της. Παραδόξως, όμως, ο Διευθύνων Σύμβουλος αντέδρασε με έναν πολύ διαφορετικό τρόπο από αυτόν που περίμενα. Αντί να εξετάσει τους λόγους πίσω από την αποχώρηση του Joe και να διερωτηθεί αν η εταιρεία έχει κάποια ευθύνη για την απόφαση αυτή, έως το απόγευμα είχε δικαιολογήσει στο μυαλό του τα πρωινά γεγονότα και αποφάσισε ότι η αποχώρηση του Joe ήταν προς το καλύτερο συμφέρον της εταιρείας. «Τι», ρώτησα. «Άκουσα καλά;»

«Ναι», επέμεινε. «Δεν χρειαζόμαστε κάποιον εδώ γύρω που δεν αγκαλιάζει τον τρόπο που λειτουργούμε".

Έτσι, μετά από χρόνια επένδυσης στην εξέλιξη ενός αναδυόμενου ταλέντου όπως ο Joe, η «αφρόκρεμα» της εταιρείας αποφάσισε πως η αξία του εξανεμίστηκε τη στιγμή που άσκησε κριτική στο status quo. Αντί να ακούσουν να συζητήσουν, να διαπραγματευτούν, να του δώσουν σημασία, τα στελέχη της διοίκησης αγνόησαν τις ιδέες του Joe -κυρίως επειδή ήταν αμφιλεγόμενες και απαιτούσαν μια σκληρή ματιά στον καθρέφτη της επιχείρησης.

Αυτή ήταν η πρώτη ένδειξη της αλαζονείας που χαρακτήριζε την εν λόγω εταιρεία. Εδώ απαριθμώ 12 σημάδια που παρατήρησα σε άλλες επιχειρήσεις και μπορείτε κι εσείς να διακρίνετε στην δική σας επιχείρηση.

Τα 12 σημάδια

Λειτουργείτε την επιχείρηση σας με αλαζονικό τρόπο όταν:

1. Προσλαμβάνετε και επενδύετε σε σπουδαίους ανθρώπους, αλλά στη συνέχεια αγνοείτε τις ιδέες τους εάν είναι αντικομφορμιστικές.

2. Η εταιρεία σας δικαιολογεί τα λάθη της, αντί να μαθαίνει από αυτά.

3. Η εταιρεία σας εστιάζει σχεδόν αποκλειστικά στην οικονομική επιτυχία με ελάχιστο ενδιαφέρον για την κληρονομιά ή τον κοινωνικό αντίκτυπο.

4. Η εταιρεία σας επηρεάζει καταστάσεις για να αποφύγει υγιείς ρυθμίσεις, αν αυτές κάνουν πιο πολύπλοκο τον τρόπο λειτουργίας της.

5. Οι επικεφαλής αλληλοσυγχαίρονται, όταν η εταιρεία πετυχαίνει οικονομικά, ακόμα κι αν η επιτυχία προέρχεται από τις δυνάμεις της αγοράς και όχι από την πραγματική απόδοση.

6. Η διοίκηση πιστεύει ότι η εταιρεία δεν μπορεί να αποτύχει με κανένα τρόπο.

7. Η διοίκηση υπαγορεύει περισσότερο από όσο ακούει.

8. Η εταιρεία υποτιμά τον ανταγωνισμό και υποβαθμίζει τη σημασία της επιτυχίας των ανταγωνιστών.

9. Η πρόσβαση στην ηγεσία της εταιρείας απαιτεί ελιγμούς μέσα από πολλαπλά στρώματα γραφειοκρατίας.

10. Δίνεται έμφαση στη μόστρα: μεγάλα, πλήρως εξοπλισμένα γραφεία, αυτοκίνητα με οδηγούς, ιδιωτικά τζετ κλπ.

11. Η εταιρεία σας δεν καθίσταται εταίρος σε συγχώνευση: αναλαμβάνει το έλεγχο, χάνοντας την αξία της γνώσης της κουλτούρας και της τεχνογνωσίας της άλλης εταιρείας.

12. Η εταιρεία σας πάσχει από το σύνδρομο "δεν εφευρέθηκε εδώ," πιστεύοντας ότι κατέχει το μονοπώλιο στις μεγάλες ιδέες, με αποτέλεσμα καινοτομίες που προέρχονται απ’ έξω από την επιχείρηση να θεωρείται ότι έχουν μικρή αξία.

Η ώρα της αξιολόγησης
Αν απαντήσατε «ναι» σε περισσότερα από έξι από αυτά τα σημάδια, η εταιρεία σας έχει έναν επικίνδυνα υψηλό δείκτη αλαζονείας. Ως ηγέτης, ήρθε η ώρα να κάνετε μια αξιολόγηση της κουλτούρας που δημιουργείτε. Όπως έχουμε δει τους τελευταίους 24 μήνες, η εταιρική αλαζονεία μπορεί να οδηγήσει στην αποτυχία, την οικονομική ύφεση, το διογκούμενο έλλειμμα αλλά και σε εκθετική αύξηση της ανεργίας και της έλλειψης στέγης. Στερεί από τις μελλοντικές γενιές την χρηματοπιστωτική σταθερότητα που τους αξίζει και τους παραδίδει ένα βαρύ φορτίο χρέους.

Ως ηγέτης της επιχείρησης, είστε ο διαχειριστής της εταιρικής κουλτούρας που γεύονται οι υπόλοιποι. Έχετε ευθύνη για τον αντίκτυπο των αποφάσεων που πηγάζουν από την κουλτούρα αυτή στον υπόλοιπο κόσμο. Βάλτε ένα στόχο το νέο έτος. Δεσμευτείτε ότι θα αντιμετωπίσετε το ζήτημα της αλαζονικής συμπεριφοράς.

Ευχαριστώ τον φίλτατο Ε.Δ.

Bloomberg Businessweek - Αρθρο της Alaina Love (πρόεδρος της Purpose Linked Consulting, διεθνώς αναγνωρισμένη εμπειρογνώμων επί θεμάτων ηγεσίας). Εκ των συγγραφέων του βιβλίου «The Purpose Linked Organization: How Passionate Leaders Inspire Winning Teams and Great Results» (McGraw-Hill, 2009).